近期，全球资本市场的资产配置格局正经历深刻变革，这一趋势从多家美国知名投资机构最新披露的持仓变动中显露无遗。以桥水联合基金和阿帕卢萨管理公司为先锋，这些投资机构纷纷调整策略，减少了对美国科技巨头的持有，转而大举布局中国互联网及科技企业，这标志着全球投资者对新兴市场潜力的新一轮认可。
具体而言，2024年第四季度，美国机构投资者对科技领域的“七巨头”（M7）的青睐显著降温。数据显示，桥水联合基金不仅大幅减持了英伟达26%的股份，还完全清空了除特斯拉外的其余六只M7股票。与此同时，Third Point也完全退出了苹果的持股，而阿帕卢萨管理公司则显著削减了对亚马逊和meta的持股比例。这一系列动作与纳斯达克指数自2024年12月以来的波动行情不谋而合，反映出美国科技股正面临估值高企、监管趋严及投资者多元化配置需求上升等多重挑战。
与此同时，中国科技企业却迎来了众多国际资本的青睐。桥水联合基金不仅增持了百度集团，还将其持仓比例推至历史新高。阿帕卢萨管理公司也同步加仓了阿里巴巴、百度及京东，其中阿里巴巴的持仓比例更是突破了15%。文艺复兴科技也新买入了京东，并持续持有阿里巴巴。这些投资动向无疑为中国科技企业注入了强劲的动力。
2024年9月，中国推出了一系列经济刺激政策，这些政策迅速激发了市场的活力。上证指数在当月大涨12%，市场情绪显著回暖。随后，DeepSeek等创新企业的崛起进一步推动了中国科技股的估值修复。如今，中国“十大科技股”（包括阿里巴巴、腾讯、比亚迪等）已经展现出与美国M7相媲美的潜力，且部分中国科技龙头企业的市盈率相较于美国同行更具吸引力。
WisdomTree的研究指出，中国“十大科技股”的崛起不仅反映了全球投资者对中国市场潜力的重新评估，也彰显了中国科技企业在人工智能、电商等领域的全球竞争力。该公司证券策略主管Jeff Weniger甚至表示：“我认为这不仅仅是一笔交易那么简单，因为有些人已经开始认为中国可能在人工智能领域占据领先地位。”本月早些时候，Weniger还在社交媒体上提出了“Terrific 10”的概念，其中就包括了阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际等中国企业。
阿里巴巴的最新财报无疑为这一趋势再添了一把火。财报显示，阿里云收入增长加速至同比13%，AI收入连续六个季度实现三位数同比增长，公共云收入也实现两位数同比增长。同时，阿里云调整后的EBITA利润率达到了9.9%，资本支出同比增长约260%，环比增长80%。这些亮眼的数据不仅让阿里巴巴的股价受到了高盛、摩根大通、汇丰和花旗等多家投行的追捧，也带动了港股科技股的大爆发。
高盛大幅上调了阿里巴巴的目标价至160美元/156港元，上调幅度超过36%。摩根大通和花旗也将阿里巴巴的目标价分别上调至170美元。在阿里巴巴的强劲带动下，港股科技股整体大涨，恒科指涨幅超过5%。这一系列积极的市场反应无疑进一步证明了中国科技企业的崛起和全球投资者对中国市场的信心。
