欧洲央行最新报告揭示了欧元区中性利率的估算范围，引发了市场广泛关注。据悉，该央行经济学家经过深入研究，将欧元区的中性利率定位在1.75%至2.25%的区间内。
值得注意的是，就在不久前的上周，欧洲央行已决定将欧元区存款机制利率下调至2.75%。若要达到中性利率区间的上限，该行还需继续降息两次，每次25个基点，总计50个基点。这一消息对于市场参与者来说，无疑是一个重要的参考指标。
有趣的是，中性利率估算区间的中点，即2%，恰好也是多数分析师和投资者预期的欧元区利率最终稳定水平。这一巧合使得市场对欧洲央行未来货币政策的走向有了更为清晰的预期。
然而，欧洲央行的研究人员也发出了警告，提醒外界不要过度依赖这一中性利率模型。他们指出，中性利率只是一个理论上的概念，代表了一种既不会刺激经济也不会抑制经济活动的借贷成本水平。在实际操作中，它并不能作为衡量适当货币政策的机械性指标。
欧洲央行在报告中明确表示，尽管这些估算数据可以为货币政策决策者提供更多的信息，有助于货币政策的沟通，但决策者们在制定政策时，仍需基于对数据及其宏观经济影响的全面分析来做出决策。这一立场体现了欧洲央行在货币政策制定上的谨慎和务实。
自2024年6月以来，欧洲央行已先后五次下调利率。央行行长拉加德在新闻发布会上曾表示，将在这篇报告的基础上制定政策立场。但她也强调，这只是决策考量的众多因素之一，央行在制定政策时会综合考虑各种因素。
关于中性利率的概念，欧洲央行内部也存在一定的争议。首席经济学家菲利普·莱恩就警告称，不要过度关注中性利率，因为随着借贷成本接近该水平，其重要性将逐渐降低。同样，欧洲央行管理委员会成员、克罗地亚央行行长武伊契奇也表示，中性利率是一个有用的理论概念，可以帮助人们思考问题，但并不意味着央行就必须将利率调整到这一水平。
