上海家化发布2024年业绩快报，首次出现年度亏损，引发市场广泛关注。数据显示，该公司全年实现营收56.79亿元，同比下滑13.93%；归母净利润更是录得亏损8.04亿元，同比大降260.72%。
面对这一业绩滑铁卢，上海家化解释称，亏损的主要原因包括商誉减值准备计提、战略调整以及投资收益减少等多方面因素。特别是海外业务受到低出生率、婴童品类竞争加剧和经销商降低库存等多重影响，导致收入和毛利同比下降，公司因此计提了约6.13亿元的商誉减值准备。
上海家化正处于战略转型的关键时期，主动实施了一系列战略调整举措。这些调整包括百货渠道主动降低社会库存及闭店、线上经销商代理模式转自营模式、线下销售部架构调整等。尽管这些调整在短期内给业绩带来了压力，但公司认为，这有助于聚焦线上发展，加快从线下向线上转型，提升线上运营能力与效率。
事实上，上海家化的渠道改革已经初显成效。在2024年“双11”期间，公司全品牌线上GMV同比增长约17%。而在2025年38大促期间，双妹品牌更是成功登上李佳琦直播间，品牌声量和销量均得到显著提升。
为了应对业绩压力，上海家化还提出了“四个聚焦”战略，即聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率。公司计划将资源和精力集中在旗下表现最好的品牌上，降低品牌管理成本，打造爆款产品，增强市场记忆点和消费者忠诚度。六神和玉泽被划分为第一梯队品牌，将努力成为细分行业中的领跑者。
然而，化妆品行业经营管理专家白云虎对上海家化的战略提出了一些质疑。他认为，尽管“四个聚焦”战略在一定程度上有助于公司聚焦核心品牌和线上发展，但六神和玉泽作为核心品牌的第一梯队是否合理仍需商榷。六神作为成熟品牌，采取稳健性发展战略即可；而玉泽则面临科研投入和产品功效的双重压力，如何避开这些问题是一个很大的挑战。
白云虎还指出，上海家化近年来高层更迭频繁，导致公司定位缺乏延续性，错失了国货化妆品发展的黄金十年。他认为，上海家化需要搭建独立的竞争能力，走新质品牌的路径，以中国文化塑造品牌价值、以中国成分提升产品品质、以数字中国赋能营销能力。
尽管如此，华泰证券仍对上海家化的未来发展持积极态度。他们认为，公司管理层变更后进行的系列战略重塑和组织变革有望释放经营活力、焕发品牌新生、加速增长。特别是玉泽和佰草集等品牌在线上销售方面的亮眼表现，让投资者对公司未来的发展充满期待。
面对业绩挑战和战略转型的双重压力，上海家化能否成功实现转型并重回增长轨道，仍需时间检验。但无论如何，这家拥有百年历史的老字号品牌都在努力寻找属于自己的发展道路。
