近期，黄金市场掀起了一股前所未有的热潮，金价连续第九周攀升，带动了相关投资的激增。与此同时，金饰价格也随之水涨船高，逼近每克900元的关口。令人惊讶的是，在这场黄金风暴中，老铺黄金门店前竟排起了长龙，代购业务也随之兴起。
老铺黄金的火爆程度令人咋舌，消费者凌晨四点便开始排队，有时甚至需要等待五个小时才能进店选购。2月20日晚，老铺黄金（06181.HK）宣布涨价，但这一消息并未引发消费者的不满，反而进一步激发了抢购者和收藏者的热情。老铺黄金的股价也在次日大涨17.10%，彰显了市场的热烈反响。
自去年6月在港交所上市以来，老铺黄金的表现一直令人瞩目。上市首日，其股价便大涨72.84%，打破了港股市场常见的破发魔咒。如今，其股价已从发行价的40.5港元飙升至500港元以上，涨幅超过十倍。这一辉煌战绩背后，是公司业绩的强劲支撑。2023年，公司营收同比增长146%，归母净利润更是暴涨340%。
老铺黄金之所以能在黄金市场中独树一帜，关键在于其精准的市场定位和独特的经营模式。面对金价飙升带来的消费降温，老铺黄金专注于高端市场，持续加码黄金的投资消费。其针对的高净值客户对价格敏感度较低，且产品采用古法工艺，兼具文化价值和社交价值，从而有效抑制了金价波动对消费的影响。老铺黄金采用类似奢侈品的“一口价”定价模式，产品均价集中在1万至2.5万元区间，价格相对稳定。
与老铺黄金的火爆形成鲜明对比的是，绝大多数传统金饰企业在这一轮金价上涨潮中叫苦连天。金价透明，金饰企业主要赚取加工费，金价上涨导致成本上升。同时，黄金消费市场降温，工艺、品牌等因素已无法调动消费者的购物冲动。因此，黄金零售企业普遍承压，业绩下滑。
明牌珠宝（002574.SZ）预计2024年归母净利润同比大幅下滑超过80%。老牌黄金零售企业如老凤祥（600612.SH）和周大生（002867.SH）也倍感压力，营收和归母净利润均出现同比下滑。更加追求稳健的港资金饰品牌们，如周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）和六福集团（00590.HK），也尝到了金价暴涨的苦头，业绩普遍下滑。
然而，与下游企业的落寞不同，黄金上游企业却迎来了“黄金时代”。随着金价走势愈发强劲，拥有自有矿山的黄金上游企业业绩暴增。八家已披露2024年业绩预告的金矿上市公司中，七家公司归母净利润呈现增长，其中五家创上市以来新高。灵宝黄金、赤峰黄金（600988.SH）的归母净利润同比增长均超过110%。紫金矿业（601899.SH）更是堪称行业中的“巨无霸”，预计2024年归母净利润约320亿元，日赚近亿元。
国内黄金上游企业不仅在国内增储上产，还积极寻求海外矿业并购。例如，紫金矿业去年年底相继完成对加纳阿基姆金矿项目、秘鲁拉阿雷纳铜金矿项目的收购，计划2025年矿产金同比增长16%。这一趋势表明，黄金市场整体呈现出上游企业蓬勃发展、下游企业承压的“冰火两重天”局面。
在这场黄金风暴中，老铺黄金以其独特的魅力和精准的市场定位脱颖而出，成为市场的焦点。而传统金饰企业则需要在金价波动中寻找新的增长点，以应对市场的挑战。至于黄金上游企业，他们正享受着金价上涨带来的红利，但未来的市场走向仍需拭目以待。
