近期，一家知名企业的财务表现引发了市场的广泛关注。数据显示，该公司在过去两年间，营业收入从29.63亿元显著下滑至24.16亿元，净利润更是从2.47亿元大幅缩减至0.78亿元。面对监管部门的质询，公司方面将业绩下滑的主要原因归咎于上海老厂的搬迁以及太仓、越南等地投资项目的投产进度滞后。
具体而言，2024年太仓基地的实际产量仅为1698万台，较设计产能少了102万台。而在越南，尽管一个年产400万台的步进电机项目已于年底建成，但当年仅售出64万台，产能利用率仅为两成左右。公司估算，如果这些产能能够按计划释放，2024年将能额外增加1630万元的净利润。然而，对于如何加速提升产能利用率，公司在公告中仅笼统地提到“加强市场监测、优化产品结构”。
公司的境外业务虽然毛利率高达50%，几乎是境内的两倍，且2024年境外收入占比达到44%，收入总额为10.7亿元，但这一业务同样受到了监管部门的严格审视。监管部门要求公司详细披露境外业务的主要运营实体、核心客户及供应商情况。尽管公司提出了“产品结构差异、客户溢价、美元升值”等理由，但境外收入连续三年下滑的事实却难以回避：从2022年的14.25亿元，到2023年的11.94亿元，再到2024年的10.7亿元。
更令人瞩目的是，公司在境外存放的4.05亿元资金中，有1.5亿元是2024年突然增资给越南子公司的。这一举动引发了市场对其是否与业务规模相匹配的质疑。公司回应称这是为了“预留扩产”，但并未给出具体的投资方向和时间表。
商誉减值问题也是监管部门关注的重点之一。截至2024年末，公司账面上的商誉高达5.48亿元，占总资产的13.44%。其中，安浦鸣志、瑞士T Motion、美国AMP三大并购标的的净利润均出现大幅下滑，最高跌幅甚至达到了107%。尽管公司已对运控电子、鸣志派博思计提了2233万元的商誉减值，但对于安浦鸣志、TSS（瑞士T Motion的全资子公司）和美国AMP，尽管它们的净利润分别下滑了106.94%、56.32%和34.56%，公司却未对其计提商誉减值。
面对监管部门的连续追问，公司要求结合当前行业趋势和市场波动，对比减值测试中的关键假设指标，说明这些并购标的的实际经营情况与相关预测参数是否存在重大差异，是否出现了减值迹象，以及未计提商誉减值的合理性。
值得注意的是，尽管面临诸多挑战，鸣志电器仍预计2025年安浦鸣志的收入将反弹23%。然而，公司并未披露相关的订单和客户名单。因此，鸣志电器能否用实际行动和业绩来回应市场的质疑和监管部门的追问，将成为接下来市场的焦点。
在二级市场上，截至7月23日收盘，鸣志电器的股价下跌了2.86%，报60.15元/股，市值约为251.96亿元。尽管近一年来公司股价累计上涨了近七成，但未来的市场表现仍充满不确定性。
