近期数据显示，美国各年龄段的职场人士在其401(k)退休储蓄计划中，对股票的投资达到了前所未有的高水平。这一趋势背后，是多年来的市场持续增长，促使投资者或是主动调整资产配置，或是通过基金经理的操作，增加了对股市的投入。
在目标日期基金领域，同样观察到了股票投资比例的显著增加。这类基金旨在根据投资者的退休年龄动态调整资产配置，通常随着退休日期的临近，资金会从股票逐渐转向债券。然而，根据晨星公司的数据，2024年底，针对职业生涯初期的就业者，目标日期基金的平均股票配置比例已高达92%，远高于2014年的85%。
美国401(k)计划允许雇员自主选择投资方式，涵盖股票、基金、债券等多种金融产品，但投资风险也由雇员自行承担。这种对股市的大举押注，在市场上行期间确实带来了丰厚的回报，但一旦市场下跌，其面临的损失也可能远超传统的60%股票和40%债券的投资组合。
尽管如此，鉴于标普500指数今年迄今已上涨近10%，并多次刷新年内新高，越来越多的401(k)账户投资者被股市的高收益所吸引。他们认为，在当前环境下，债券或现金的投资优势并不明显。例如，44岁的投资者Eric Evans表示，他目前将其全部投资，包括401(k)账户，都集中在股票上。他的退休储蓄在过去五年内几乎翻了三倍，尽管他意识到未来需要分散投资，但目前还未到调整的时候。
晨星公司的分析师Jason Kephart指出，当市场表现强劲时，人们对风险的容忍度往往会提高。然而，他也表示，如果经历长期的熊市，是否还会有人愿意增持股票将是一个未知数，尽管股市下跌时往往是买入的良机。
尽管当前美股市场的狂热已使许多股票估值高于历史平均水平，但部分投资者仍选择留在市场。52岁的投资者Ashish Bhargava表示，他投资组合的三分之一，包括401(k)计划、个人退休账户(IRA)和罗斯个人退休账户(Roth IRA)，都全额投资于股市。他认为，从长期来看，股票投资比其他任何组合都更具潜力。
过去半个世纪以来，美国人越来越依赖股票市场作为退休储蓄的主要手段。自1978年税法变更引入401(k)计划以来，股票的表现几乎一直优于债券。即使在2022年美股大幅下跌时，美债也经历了有记录以来最糟糕的一年。美联储或国会在经济危机期间的介入，以及对“美联储看跌期权”终将出现的信念，也让许多投资者相信市场会从低迷中反弹。
近年来，许多年轻投资者通过逢低买入获得了丰厚回报。晨星公司的目标日期基金研究员Yang Rohr表示，即使在市场急剧下跌期间，大多数401(k)投资者也继续坚持定期投资。58岁的投资者Jason White也表示，近期的市场强劲势头促使他在投资组合中增加股票比例，现在他将其约90%的自主投资保留在股票市场。
值得注意的是，即使一些投资者没有主动增加美股配置，他们所投资的目标日期基金也可能在更多地转向股票市场。晨星公司的数据显示，对于距离退休还有五年的投资者，其目标日期基金中股票的平均占比在2023年6月达到了55%，远高于2020年的50%和2014年的40%。
先锋集团的战略退休咨询主管David Stinnett指出，许多投资者在为退休储蓄时受益于股票的较高回报率。目标日期基金的兴起促使许多年轻投资者进入市场，而他们可能原本不会自行做出此类选择。然而，Yang Rohr也提醒，目标日期基金的投资者可能并不总是清楚自己对股票的投资比例，尤其是那些被自动纳入这些基金的新员工。
近年来，一些资产管理公司如T. Rowe Price和Nuveen，已在目标日期基金中采用了更高的股票配置比例。T. Rowe Price表示，将年轻投资者群体的股票配置比例提升至98%，旨在帮助投资者规避晚年资金耗尽的风险。而贝莱德集团也于2024年推出了一系列在整个职业生涯中拥有更高股票敞口的新基金产品。
