近日，一则关于“股神”沃伦・巴菲特与“钢铁侠”埃隆・马斯克之间资本交集的消息引发市场关注。据相关测算，巴菲特执掌的伯克希尔・哈撒韦公司，通过一种特殊的股权嵌套模式，间接持有太空探索技术公司SpaceX约0.04%的股份，对应市值超过7亿美元。
马斯克一直将巴菲特的投资认可视为重要的行业背书，多次在社交平台向巴菲特抛出橄榄枝，希望其能成为自己公司的股东。2023年，马斯克发文调侃，称可惜巴菲特在特斯拉市值只有现在0.1%的时候没有投资；2024年，他又公开表示巴菲特应该建仓特斯拉，认为这是显而易见的选择。然而，巴菲特并未投资特斯拉，此次却以间接方式成为了SpaceX的“隐形股东”。
从持股结构来看，伯克希尔并非直接向SpaceX出资，而是通过其重仓的科技巨头谷歌母公司Alphabet间接持有。根据伯克希尔2026年二季度13F持仓报告，公司持有Alphabet约0.9%的股份，持仓市值约380亿美元，位列公司前五大重仓股。而Alphabet在二季度披露的投资文件显示，截至6月30日，其持有SpaceX约4%的股权，对应估值约940亿美元。按照股权比例逐层折算，伯克希尔通过Alphabet间接享有SpaceX公司0.04%的权益。这一测算方式源自巴菲特提出的“穿透式持股”理念，即在评估投资价值时，应将持股公司的底层资产纳入考量，完整反映实际享有的权益。
实际上，Alphabet对SpaceX的布局已超过十年。2015年1月，谷歌联合富达投资共同向SpaceX注资10亿美元，参与当时的Series F轮融资。彼时SpaceX整体估值仅约120亿美元，双方合计获得约10%的股权，其中Alphabet出资规模约5亿至9亿美元，对应持股比例接近7.5%。此后十余年里，SpaceX经历多轮融资稀释，叠加今年2月xAI并入带来的股权调整，Alphabet的持股比例逐步降至约4%。不过，随着SpaceX估值的指数级增长，这笔投资的账面回报已接近百倍。
反观伯克希尔，其在2025年第三季度才首次建仓Alphabet，斥资约43亿美元买入1785万股C类股份，这也是巴菲特正式卸任CEO前完成的最后一笔大额科技股布局。2026年第一季度，接任CEO的格雷格・阿贝尔进一步大幅加仓204%，将持仓市值提升至156亿美元；6月，伯克希尔又参与Alphabet的定向增发，斥资100亿美元认购新股。针对这笔投资，巴菲特在今年7月接受CNBC采访时明确表示，建仓Alphabet是他本人的决策，并称“没有更早买入是一个错误”。他认为谷歌的搜索业务拥有长期护城河、稳定充沛的自由现金流，以及AI基础设施赛道的增长潜力。
巴菲特以投资成熟、可预测、自己深度理解的业务而闻名，马斯克的特斯拉和SpaceX并不符合其投资逻辑。两人还曾因投资理念不同隔空喊话。2018年，马斯克公开质疑巴菲特推崇的“护城河”理论，认为技术革新可以轻易打破传统壁垒；巴菲特则回应称，商品类业务确实需要护城河的保护，同时也认可马斯克作为革新者的勇气。2020年，巴菲特曾在采访中表示伯克希尔不会投资特斯拉。值得一提的是，巴菲特却投资了中国电动车企业比亚迪长达约17年（2008年至2025年）。
尽管伯克希尔间接持有SpaceX约7亿美元的股份，但对于总资产规模超1.3万亿美元的伯克希尔而言，这笔间接持仓微乎其微，既不会改变其投资组合的风险收益结构，也不代表巴菲特投资理念向高风险成长赛道转向。
