在2月10日的美国股市交易中，投资者情绪显著回暖，推动道琼斯工业指数、纳斯达克指数以及标普500指数分别上扬0.38%、0.98%和0.67%。这一波上涨行情中，尤为引人注目的是纳斯达克中国金龙指数，该指数当日飙升2.61%，创下了近四个月以来的收盘新高，中概股的表现明显超越了美股大盘。
具体来看，众多热门中概股均呈现出上涨态势。其中，阿里巴巴的股价大幅上涨7.55%，百度和京东的涨幅也分别超过了5%和接近5%。蔚来汽车、拼多多和富途控股的股价也均有不同程度的上涨。这一连串的积极表现，无疑让中概股成为了美股市场中一颗璀璨的明星。
对于中概股此番大涨的原因，市场分析人士给出了多方面的解读。一方面，外资机构对中国资产的看好程度明显提升，如德意志银行就明确表示，2025年中国资产的表现有望超越其他地区。美国银行的策略师团队也建议投资者做多中国股票。值得注意的是，亿万富翁投资人David Tepper旗下的Appaloosa LP在2024年第四季度全面增持了中概股和中国股票基金，显示出其对中国市场的强烈信心。
另一方面，高盛等投行则从技术革新的角度进行了分析。高盛指出，DeepSeek的崛起将为中概股带来估值重构的机遇。DeepSeek作为人工智能领域的一项创新技术，其推动AI行业发展从硬件基础设施层向软件应用层转移，为全球市场多元化发展提供了新动力。因此，高盛建议投资者超配中概科技股，特别是那些在AI应用层具有创新能力和市场优势的公司。
在人工智能领域，大模型已成为核心竞争力之一。DeepSeek凭借其优秀的大模型能力和低廉的价格，迅速吸引了各大互联网、手机、运营商等企业的关注。以阿里巴巴旗下的阿里云Qwen2.5-Max大模型为例，其在能力上与DeepSeek相当，这使得市场开始重新审视国内云计算和大模型相关企业的价值。
自今年年初以来，阿里巴巴的港股和美股分别上涨了28%和32%。这一波上涨行情不仅带动了阿里巴巴自身的股价表现，还使得一众重仓其的中概互联主题基金净值连续上行。以阿里占比超过15%的中概互联ETF（513220）为例，自1月14日以来涨幅超过了20%。
除了阿里巴巴之外，小米等企业也在这波行情中受益匪浅。虽然目前尚未有直接证据表明小米股价上涨与DeepSeek的关联，但在科技行业整体估值重塑的大背景下，作为在智能手机、智能家居等领域拥有重要地位且积极布局科技研发的企业，小米无疑也享受到了市场情绪回暖以及行业估值提升带来的红利。数据显示，自今年年初以来，小米集团的股价上涨超过了26%。
一位深圳私募基金经理表示：“此前，中国科技股在国际市场上受到诸多因素影响，估值存在一定程度的低估。而DeepSeek的出现，不仅缩小了中国与美国在人工智能领域的技术差距，还降低了算力成本，有望重塑全球AI产业竞争格局。这让国际投资者看到了中国科技企业的潜力和创新能力，开始重新审视中国科技股的投资价值。”
该基金经理进一步指出：“从估值层面来看，尽管阿里巴巴在近期连续上涨后，当前PE（TTM）仅为20倍左右，全球中国互联网整体PE（TTM）也在28倍左右，但相比纳斯达克100指数的36.40倍的市盈率而言，仍处于估值低位。这也意味着后续或许还有估值抬升的空间。”
