在春节假期后的资本市场，DeepSeek的横空出世引发了一场不小的震动，令市场持续数日欢腾。这样热烈的反应，已许久未见。
截至2月7日，今年以来，与人工智能相关的十余只ETF整体呈现上涨趋势。其中，创业板人工智能ETF华宝（代码：159363）所跟踪的指数，自1月13日本轮低点以来，反弹幅度已超过22%，在同类AI主题指数中表现尤为突出。
随着这一波行情的持续，业界开始深入探讨：这是否意味着国内科技股正迎来“价值重估”的时刻？
春节期间，开源大模型DeepSeek-R1推出仅数日，便迅速冲击全球应用商店下载榜首位。其大幅降低训练成本的优势，直接对英伟达等科技巨头产生了冲击，导致其股价短期下跌。而与此同时，国内科技股却乘势而上，展现出强劲的走势。甚至有观点认为，这一波行情或许标志着中国科技资产正在经历重估。尽管是否真正迎来重估尚难定论，但不可否认的是，DeepSeek的出现打破了美国在AI领域绝对领先的叙事。它像一颗深水炸弹，让世界看到中美在人工智能方面的差距正在快速缩小。
从行业前景来看，DeepSeek的推出也让投资界对人工智能的未来更加确信。按照当前的发展速度，未来人工智能应用的大爆发或许已不再遥远。
面对人工智能领域的投资热潮，投资者们最为关心的问题莫过于如何参与其中。回顾过去两年的情况，人工智能方向的ETF已经证明了其投资价值，很难找到超越它们的主动选股基金。因此，ETF目前仍是投资人工智能领域的优选之一。
DeepSeek对训练成本的降低，实际上为整个AI产业链注入了新的活力。这一现象与微软CEO提及的“杰文斯悖论”不谋而合。该悖论指出，当技术进步或政策措施降低了单次使用所需的资源量时，需求反而会增加，导致这种资源的总消耗量上升。类似地，当AI训练成本降低后，更多企业和个人将有能力涉足这一领域，从而推动AI产业链的整体发展。
AI产业链涵盖硬件、软件和应用等多个环节。ETF作为追踪行业发展的重要工具，在布局AI产业链方面发挥着关键作用。以创业板人工智能指数为例，该指数更侧重于网络接配及搭设、云基础设施服务以及行业应用软件等细分行业，占比分别为27.2%、16.1%和15.5%，较为契合AI产业链的实际情况。
在硬件方面，光模块等网络设备成为AI上游硬件中国内厂商最具全球优势的领域之一。创业板人工智能指数中，重仓了光模块三大龙头，权重总计高达24.66%。而在软件服务方面，大数据、模型、算法技术以及相关的微调服务等成为新的热点。例如，推出了AI PaaS融合平台的汉得信息，在过去一个月内涨幅显著。
目前市场上存在三类人工智能ETF，分别是创业板人工智能指数ETF、中证人工智能主题指数ETF和上证科创板人工智能指数ETF。其中，创业板人工智能指数ETF在历史表现上显著较好，自2023年以来连续保持领先优势。从2023年1月1日至2025年1月31日，创业板人工智能指数累计涨幅达到107.46%，而同期中证人工智能主题指数累计涨幅为31.42%。
这三类指数的编制方法略有差异，成份股数量也不同。创业板人工智能指数更聚焦以AI为主业的公司，对于应用领域的个股，权重上限设置为2%。这一安排主要考虑到国内场景应用领域个股尽管涉及AI，但很多公司业务种类比较多元，与AI行情的相关性通常较低。
最后需要提醒的是，科技行业的波动通常较大，这类ETF适合对行业有认知且风险偏好较高的投资者。在未来的两三年里，随着人工智能技术的不断发展和应用场景的不断拓展，我们或许将见证大量新应用的爆发。
