南山铝业国际近日成功通过港交所的上市聆讯，标志着这家氧化铝生产商即将步入资本市场的新篇章。作为A股上市公司南山铝业的子公司，南山铝业国际的核心业务实体PT Bintan Alumina Indonesia（BAI）在印度尼西亚专注于铝土矿和煤炭资源的开发。
此次上市聆讯通过后，南山集团将迎来其第四家上市公司，其他三家分别为已在A股上市的南山铝业（600219.SH）、南山智尚（300918.SZ）以及恒通股份（603223.SH）。南山集团始于1979年，由山东烟台龙口市东江镇南山村（前宋村）村办企业发展而来，目前已成为涵盖工业、金融、航空、房地产等多个领域的大型民营股份制企业集团。
南山铝业国际在东南亚氧化铝市场的地位显著。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年的氧化铝设计年产能计算，南山铝业国际是东南亚第一大氧化铝生产商，市场占有率高达35.7%。从财务数据来看，公司的业绩呈现出强劲的增长态势。2021年至2023年，公司的营业收入分别为1.73亿美元、4.67亿美元和6.78亿美元，归母净利润也相应地从0.28亿美元增长至1.22亿美元。
2024年前9个月，南山铝业国际的业绩更是实现了飞跃式增长。公司收入达到6.83亿美元，同比增长41.4%；归母净利润更是高达2.15亿美元，同比增长158.8%。这一增长在很大程度上得益于氧化铝价格的强势上涨。卓创资讯数据显示，2024年上半年氧化铝的均价为3490.33元/吨，同比上涨20.85%。南山铝业国际预计，2025年氧化铝价格将继续保持上涨趋势。
受氧化铝价格上涨的影响，南山铝业国际的毛利率也创下了新高。从2021年至2023年，公司氧化铝销售的毛利率分别为25.9%、24.0%和29.2%，而2024年前9个月的毛利率则升至46.3%，同比增长了19.9个百分点。为了进一步扩大生产规模，南山铝业国际在2024年上半年启动了新氧化铝生产项目的建设，预计将在2025年下半年和2026年下半年分别投产两个年产100万吨氧化铝的项目。
然而，值得注意的是，尽管南山铝业国际的生产设施利用率较高，但在报告期内实际产量及利用率分别为97.7%、96.4%、95.5%及53.8%，显示出公司在产能利用方面仍有一定的提升空间。
在股东结构方面，南山铝业间接通过NAIHL持有南山铝业国际70.69%的股权。公司的股东还包括上下游相关企业。上游方面，南山铝业国际与印尼矿主Santony家族建立了合作关系，后者为公司提供铝原料，并在IPO前通过Redstone（新加坡）持股3.72%。下游方面，公司与东南亚最大铝业公司Press metal签订了为期十年的氧化铝承购安排，Press metal全资子公司齐力国际资源（香港）在IPO前持股25.59%，同时也是南山铝业集团的第一大客户。
南山集团的创始人宋作文家族凭借其在南山集团的成功经营，多次登顶烟台首富。早在上世纪，南山村村民户均资产就已超过100万元，南山村也因此被誉为“天下第二村”。宋作文在1978年带领村民发展副业，逐步奠定了南山集团的发展基础。如今，南山集团已成为村企合一的大型民营企业集团，宋作文家族也多次在富豪榜上占据一席之地。
