国内储能电池巨头海辰储能近日传出重大消息，正筹备在香港联交所进行首次公开募股（IPO）。这一动态引起了业界的广泛关注，因为海辰储能去年在全球储能电池市场上的出货量排名第三，累计交付量达到了35GWh。
根据港交所公布的上市申报材料，海辰储能的IPO将由中信证券、华泰国际、农银国际和中银国际联合保荐。一旦成功上市，海辰储能将成为又一家转战港股并成功IPO的储能企业。这一进展标志着海辰储能在短短几年内取得了显著的成长，不仅在全球市场上占据了重要地位，还在财务表现上实现了历史性突破。
财务数据显示，海辰储能去年首次实现了盈利，净利润为2.876亿元。其中，储能电池业务贡献了超过六成的收入，达到79.6亿元。公司整体营收达到了129.17亿元。海辰储能的经营业务已经覆盖了超过20个国家和地区，成为全球锂离子储能电池出货量在GWh级别的企业中，唯一专注于储能领域的公司。
海辰储能的成功离不开其产能规模的快速增长。从2022年的设计产能5.4GWh，到2024年的62GWh，海辰储能的产能在短短三年内实现了十余倍的增长，复合增长率接近240%。这一增速远远超过了国内储能行业的平均水平。海辰储能的毛利率也取得了关键性增长，从2022年的11.3%提升至2024年的17.9%，净利率也从负值提升至2.2%。
除了在国内市场表现亮眼，海辰储能还在积极开拓海外市场。去年，海外市场为海辰储能贡献了37亿元的销售收入，占全部营收的28.6%。海辰储能在海外市场上主要销售储能系统及解决方案，单价约为0.9元/Wh，而在国内市场则更多向系统集成商销售储能电池，单价约为0.3元/Wh。这种差异化的销售策略有助于海辰储能兼取国内外市场的优势，避免不必要的内卷，并在欧美等重要市场上维持较高的毛利率。
在产品端和服务端，海辰储能也取得了显著进展。公司发布了6.25MWh的长时储能系统，具有高安全、低成本等优点，预计将在2025年下半年实现量产。同时，海辰储能还推出了首款适配长时储能场景的1175Ah储能电池，以及全球首款循环寿命超过20,000次的电力储能专用钠离子电池。这些创新产品将进一步巩固海辰储能在储能行业的领先地位。
然而，海辰储能的A股IPO之路并不顺利。早在2023年，海辰储能就启动了A股IPO行动，但受政策、市场以及企业盈利状况等诸多因素不利影响，最终未能成功上市。尽管如此，海辰储能的业绩、市场和产品等基本面仍然取得了积极进展，这为其转战港股IPO奠定了坚实基础。
海辰储能自成立以来就备受瞩目，不仅成为福建省和厦门市的双重点建设项目，还获得了多项资质认证。公司的管理层对储能电池市场有着独到见解，认为加速投资扩张有利于在储能行业的排位赛中占据优势。因此，海辰储能近年来进行了多轮融资和信贷，获得了数百亿元的资金支持。
截至目前，海辰储能已经完成了六轮融资，估值被持续拉高至250亿元至300亿元之间。然而，在光伏行业主要产品持续下行周期中，如此高的企业估值相对于业绩基本面显得较为突出。因此，海辰储能选择通过IPO打通盈利出清通道，实现后续盈利的落袋为安。
尽管港股市场对企业上市审查相对宽松，流程简单，且储能企业在港股上市更容易获批，但海辰储能仍然需要面对流动性不足等挑战。即使本次顺利实现港股上市，海辰储能的高估值能否得到投资者认可，能否以满意价格募集到足够融资，仍然是一个未知数。因此，海辰储能需要继续加强业绩等基本面的表现，以赢得投资者的信任和青睐。
