宠物行业巨头天元宠物近期发布的2024年度财务报告揭示了公司业绩的复杂图景。尽管营收达到了近五年的峰值，净利润却遭遇了40%的大幅下滑，连续两年出现同比下降，降至自2022年上市以来的最低点。
与此同时，天元宠物宣布了一项重大收购计划，拟全额控股淘通科技，这一举动引起了市场的广泛关注。根据公告，交易完成后，天元宠物将持有淘通科技99.71%的股权。值得注意的是，淘通科技在2024年前11个月的净利润高达6237.76万元，这一数字甚至超过了天元宠物全年的净利润。
天元宠物的创始人薛小兰、薛元潮父子及其妹妹薛雅利，自1998年起便涉足宠物用品行业。从最初的两家小型工艺品厂，逐步发展成为如今覆盖宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、服饰、电子智能用品及食品等多个领域的宠物用品巨头。2022年，天元宠物成功在深交所创业板上市，募资超过10亿元。
然而，上市后的天元宠物却面临了业绩的严峻挑战。尽管营收持续增长，净利润却大幅下滑。中金公司分析指出，毛利率承压、海外仓运营效率低下、存货减值以及销售费用的提升是导致净利润下滑的主要因素。特别是2024年，由于新设的美国跨境电商出口仓储物流业务亏损以及食品存货减值，进一步压缩了公司的利润空间。
为了扭转局面，天元宠物在资本市场积极运作，展开了一系列收购。其中，对“它品”B2B平台的收购，旨在强化线下渠道布局和品牌矩阵。而更为引人注目的是对淘通科技的收购，这不仅因为淘通科技拥有强大的盈利能力，更因为其业务与天元宠物高度互补，且手握多个国际品牌资源。
淘通科技在2024年前11个月的宠物食品类目交易额超过8亿元，净利润远超天元宠物全年。淘通科技还服务于玛氏箭牌、雀巢等国际品牌，与天元宠物的代销业务存在高度重合，未来有望通过渠道整合降低中间成本。然而，这笔收购也引发了市场的担忧，天元宠物目前的现金流状况能否支撑这一交易，以及交易完成后如何平衡创业团队与上市公司之间的关系，都是亟待解决的问题。
然而，收购之路并非坦途。除了资金压力外，如何整合淘通科技的业务和资源，实现协同效应，也是天元宠物面临的一大挑战。未来，天元宠物能否通过这一系列收购提振盈利能力，还需时间给出答案。
