泡泡玛特2025半年报揭晓：LABUBU引领IP矩阵，营收同比增长超两倍
泡泡玛特国际集团近期发布的2025年半年报显示，公司上半年实现营收138.8亿元，与去年同期相比增长了惊人的204.4%。在这份亮眼的成绩单中，LABUBU所属的IP精灵天团（THE MONSTERS）贡献了48.1亿元的营收，占比高达34.7%，成功跻身全球超级IP行列。
LABUBU的火爆程度超乎想象，但泡泡玛特并未因此盲目扩大资源投入，而是保持了冷静与稳健，持续推进IP和集团的全球化发展。董事长兼CEO王宁在中期业绩会上指出：“一个IP成为世界级的超级IP时，它的商业价值才刚刚开始显现。”
在香港的一家泡泡玛特门店，顾客络绎不绝，这无疑是LABUBU热潮的一个缩影。然而，泡泡玛特的成功并非仅靠LABUBU一己之力。财报数据显示，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP的营收也均突破了10亿元大关，同比增幅显著。
王宁强调，泡泡玛特是一个平台化公司，追求的是IP平台的健康发展。LABUBU虽然火爆，但泡泡玛特旗下还有其他众多值得深挖的IP。例如，小野和星星人等原创IP的发展速度也在加快，其中星星人在上半年表现尤为亮眼，乐园明星朋友互动表演使其更加生动鲜活。
LABUBU的爆火不仅带动了泡泡玛特毛绒类商品的销量，也进一步提升了公司的海外影响力。2025年上半年，泡泡玛特宣布全球组织架构全面升级，四大区域业绩均实现超三位数增长，尤其是美洲市场，增速超过了10倍。
面对如此迅猛的增长态势，王宁在业绩会上表示：“今年年初，我们有信心做到50%的整体增长。但现在看来，300亿元的营收目标也很轻松。”然而，他同时也强调，泡泡玛特今年非常克制，更关心公司的健康度，而非单纯的高增长。
在国内市场，泡泡玛特并没有因为LABUBU的热度而大肆开店。财报数据显示，上半年线下门店净增12家，达到443家，线下营收同比增长117.1%。精细化运营成为了泡泡玛特在国内市场增长的法宝，会员贡献销售占比高达91.2%，会员复购率为50.8%。
在IP运营方面，泡泡玛特也在加大投入，尝试推动IP与粉丝的情感连接。例如，城市乐园推出的“闪闪夏日”主题活动以及“星星人见面会”吸引了大量消费者关注，在社交平台上产生了广泛传播。同时，泡泡玛特还积极举办大型线下展览活动，将旗下IP形象融入城市风景，为消费者带来全新的IP场景体验。
对于LABUBU的未来，王宁依然看好。他表示，今年泡泡玛特对LABUBU并没有过度开发，无论是新品还是合作都保持克制，没有过度消耗这个IP。泡泡玛特始终坚持以IP为核心的集团化发展战略，尊重时间和经营，IP价值的挖掘之路才刚刚开始。
