华致酒行公布2024年业绩，多项指标显著下滑，创近年来最差表现。
近日，被誉为“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）发布了其2024年度财务报告，数据显示公司营收与净利润均出现大幅度下跌，标志着公司自2016年以来首次面临如此严峻的经营挑战。
据年报显示，华致酒行2024年全年实现营收94.64亿元，同比减少了6.49%；归母净利润为4445万元，同比骤降81.11%；扣非净利润更是仅为2517万元，同比下滑高达85.97%。公司的净资产收益率(加权)从上一年的6.32%骤减至1.23%，毛利率也从10.75%下降至9%。归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。
在业绩的具体构成方面，华致酒行的下滑趋势几乎无处不在。无论是主打产品酒类，还是按产品或地区细分，公司的收入均呈现下滑态势。2024年，公司白酒业务实现营收87.60亿元，同比下降6.77%；葡萄酒业务实现营收4.20亿元，同比下降13.68%。白酒销量和均价分别同比下降2.05%和4.81%，显示出公司产品在量和价上均面临压力。
华致酒行在年报中解释称，业绩的大幅下滑主要归因于酒类行业的周期性调整，主销名酒市场价格下行，导致公司毛利率降低，同时基于谨慎性原则，公司对部分存货计提了存货跌价准备，进一步压缩了净利润空间。截至2024年末，公司的存货跌价准备达到6083.73万元，同比增长超过110%。
尽管面临重重挑战，华致酒行在2024年仍努力缩减成本，销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。然而，这些努力似乎并未能完全抵消行业下行带来的负面影响。
在年报发布后，市场分析指出，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，特别是精品酒所在的次高端价位带商务场景恢复缓慢，这对华致酒行的利润端造成了较大影响。不过，也有分析师注意到，华致酒行在2024年与奔富深化合作，获得了多款红酒产品的独家代理权，这有助于公司扩充品类，覆盖更多价位段，推动销量增长。
回顾过去几年，华致酒行的业绩一直保持着稳定增长。从2016年至2023年，公司从未出现过营收和净利润双降的情况。然而，2024年的业绩大跌打破了这一趋势，成为公司多年来最糟糕的一年。在这期间，公司的毛利率也经历了大幅波动，从2016年的17.24%增长至2020年的高峰21.39%，随后逐年下滑至2024年的9%。
行业观察人士认为，华致酒行业绩的剧烈波动主要受到消费大环境以及渠道销售竞争的影响。在卖方销售渠道上，无论是线上还是线下，竞争都异常激烈。同时，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间，与美国等成熟市场相比存在显著差距。
值得注意的是，华致酒行的存货自2021年以来一直保持在30亿元左右的高位。对于这一问题，公司财务总监在业绩说明会上表示，目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。
