近期，由刘家成执导、王贺编剧的年代剧《生万物》在央视八套及爱奇艺平台均取得了显著成绩。该剧在央视八套的实时关注度突破4%，创下今年新高；而在爱奇艺站内，其热度值高达10762，位居爱奇艺历史热度榜第二位。8月20日，《生万物》的单日有效播放量突破1亿，成为今年首部达到此成就的剧集。
尽管《生万物》等作品表现抢眼，爱奇艺的业绩却并未因此止跌。在最新公布的2025年第二季度财报中，爱奇艺收入为66.3亿元，同比下降且环比下降；净亏损为1.34亿元，而去年同期及今年第一季度均实现盈利。
爱奇艺在内容领域的成就与财报的黯淡形成鲜明对比。除了《生万物》，其出品的《临江仙》、《朝雪录》等剧集同样热度破万；综艺《喜剧之王单口季》第二季在暑期档表现突出；电影《捕风追影》票房突破3亿元。爱奇艺的海外业务也表现不俗，国际版会员收入和会员规模连续八个季度环比增长，尤其在巴西、墨西哥等市场增长显著。
然而，高热内容与商业回报之间的不平衡，成为爱奇艺发展道路上的难题。除了其他收入同比增长外，会员、广告及内容发行等业务均出现下滑。这引发业界对爱奇艺内容策略及商业模式的质疑，尤其是爆款剧《生万物》是否能有效拉动会员增长和业绩改善。
面对业绩压力，爱奇艺正寻求新的增长点。据悉，爱奇艺计划在港股二次上市，募资约2至3亿美元。这一举措或将为爱奇艺提供足够的资金，以推进其在影视衍生消费领域的布局，尤其是与线下实景文旅消费的融合。爱奇艺一直试图通过热门IP的线下实景旅游、VR/AR互动体验等方式，拓展消费场景，但实际效果并不理想。二次上市的资金注入，或许能缓解其在创新过程中的资金压力。
然而，爱奇艺面临的挑战不仅限于资金问题。在短视频和短剧的冲击下，长视频会员市场被进一步稀释。同时，友商在暑期档的激烈竞争也削弱了爱奇艺依靠爆款剧集拉动会员增长的能力。因此，爱奇艺需要在内容创新、消费场景拓展等方面寻求突破，以实现真正的业绩反转。
作为资深产业评论人，笔者认为，爱奇艺在影视衍生消费领域的探索方向是正确的，但具体落地和体验感仍需加强。只有真正吸引消费者，形成稳定的消费场景，才能为爱奇艺带来持续的业绩增长。而二次上市，或许能为这一战略提供关键的资金支持。
