高盛最新出炉的研究报告揭示了美国七月经济的一系列复杂动态，特别是在核心通胀与商品贸易逆差方面的意外变化，促使该机构调整了其对美国第三季度经济增长的预期。
报告详细分析了七月美国的核心通胀数据，显示核心个人消费支出物价指数（PCE）环比微增0.27%，同比则攀升至2.88%，这与高盛之前的预测及市场普遍预期基本保持一致。从内部结构观察，核心商品价格保持稳定，而核心服务价格则环比上涨3.06%。在剔除波动较大的项目后，市场基础核心PCE环比增长0.17%，其中投资组合管理价格和非营利机构服务价格的上升成为推动服务价格上涨的关键因素。整体PCE物价指数环比增长0.2%，同比上涨2.6%，完全符合市场预期。
在居民收支层面，七月美国个人收入环比增长0.4%，主要得益于就业报酬、业主收入和租金收入的稳步增长。个人消费支出同样表现出色，环比增长0.5%，略高于高盛的预期。经通胀调整后，实际个人支出增长0.3%，其中商品消费增长尤为显著，环比增长0.9%，服务支出则略有增长，为0.1%。当月的储蓄率维持在4.4%的水平。
然而，商品贸易数据却成为报告中的一大亮点，同时也是引发担忧的源头。七月份，美国的商品贸易逆差急剧扩大187亿美元，达到1036亿美元，远超分析师的预期。逆差扩大的主要原因是进口激增186亿美元，而出口则略微下降1亿美元。高盛分析认为，进口的大幅增长可能与企业在八月新关税政策生效前的提前备货行为有关。从进口品类来看，工业用品和资本品的进口增长最为显著，分别增加了123亿美元和44亿美元。
鉴于贸易数据显著弱于预期，高盛对美国第三季度GDP增长的预测进行了调整，下调了0.2个百分点至1.6%。报告指出，净出口将成为经济增长的主要拖累因素。不过，衡量美国国内需求强度的关键指标——国内最终销售——预计仍将保持正增长，这显示出美国经济的内在动力依然稳健。
高盛在报告中特别强调，尽管贸易形势在短期内面临压力，但核心通胀和消费支出数据仍然表明，美国经济保持着温和的扩张态势。
