新西兰乳业巨头恒天然近日发布2025财年（2024年8月1日至2025年7月31日）业绩报告，显示其大中华区业务表现亮眼，收入创下超70亿新西兰元（约合人民币290亿元）的历史新高。这一成绩主要得益于餐饮服务和原料渠道的强劲增长，其中餐饮服务收入同比增长超两成，原料业务增速亦十分可观。
报告显示，2025财年恒天然大中华区商品销售收入达79.64亿新西兰元，其中原料渠道收入45.48亿新西兰元，餐饮服务渠道收入33.87亿新西兰元，同比分别增长25.04%、26.58%和22.23%。尽管营业利润同比下降9100万新西兰元至4.12亿新西兰元，主要受牛奶成本上升和ERP系统开发成本分摊影响，但中国仍是恒天然全球最大的单一市场。
恒天然原料业务（NZMP）凭借草饲放牧模式、专业乳品营养知识和领先加工技术，在乳品原料领域保持行业领先地位。其餐饮服务业务已覆盖中国500多个城市，2025财年销量增长主要得益于超高温灭菌稀奶油、黄油及IQF马苏里拉奶酪三类产品需求的上升。为更好地服务本地市场，恒天然在中国设立了6个应用中心和1个创新中心，其中武汉应用中心于2024年9月正式落成。
在产品创新方面，恒天然持续推进本土化战略。2025财年推出的安佳风味芝士片，将乳制品与中国消费者口味偏好相结合，拓展了奶酪食品的消费场景。融合中国传统年糕与新西兰黄油的“黄油年糕”成为烘焙行业现象级单品，超过140个烘焙品牌推出相关产品，彰显了恒天然利用优质乳源响应本土消费趋势的能力。
全球业务方面，恒天然2025财年收入达260亿新西兰元，为奶农股东带来162亿新西兰元的现金回报，全年股息为57新西兰分，派发现金9.16亿新西兰元。首席执行官郝万里（Miles Hurrell）表示，这是恒天然迄今为止股东回报最强劲的年份之一，全球客户对新西兰农场牛奶制成的高品质产品需求旺盛。
恒天然正加速向B2B乳制品营养供应商转型，通过原料和餐饮服务渠道与客户紧密合作。2025年3月，公司任命周德汉为全球餐饮服务业务总裁，同时继续担任大中华区首席执行官，并领导北亚、东南亚、拉丁美洲及全球快餐餐厅渠道的餐饮服务运营。同期，Richard Allen被任命为全球原料业务总裁。
在剥离消费品业务后，恒天然计划未来三至四年投资高达10亿新西兰元（约合人民币41亿元）用于多个项目，以提升运营成本效率并创造更多价值。郝万里透露，公司正在评估一系列潜在增长投资，目标是在三年内恢复收益水平，抵消剥离业务的影响。若交易顺利，恒天然从2026财年起拟实现平均10%至12%的资本回报率目标，高于过去五年平均水平，并计划按收益的60%至80%支付股息。
恒天然将2025/26产奶季的牛奶产量预测从14.9亿公斤乳固体上调至15.25亿公斤乳固体，原奶收购价格预测为每公斤乳固体10.00新西兰元，范围在9.00至11.00新西兰元之间。
