近日，知名投行建银国际针对阿里巴巴（港股代码：09988，美股代码：BABA.US）发布了最新研究报告，维持其港股目标价200.7港元及美股目标价不变，并给予“跑赢大市”的积极评级。
报告指出，阿里巴巴云业务正迎来AI技术浪潮的强劲推动。随着市场对AI解决方案的需求持续攀升，公司对AI基础设施的资本投入展现出坚定决心。尽管短期内相关投资规模扩大，但建银国际预测，其云业务经调整EBITDA利润率在9月季度将稳定在8.8%的水平，反映出业务运营的稳健性。
在财务表现方面，建银国际预计阿里巴巴9月季度收入将同比增长3.5%，达到2540亿元人民币，较市场普遍预期高出0.6%。这一增长主要得益于客户管理收入（CMR）增速提升至30%，显示出核心电商业务的复苏态势。报告特别强调，尽管快消业务和AI投资可能对短期利润造成压力，但公司通过布局结构性AI机遇，有望实现跨业务板块的协同发展，为长期增长奠定坚实基础。
