江苏耀坤液压股份有限公司（简称“耀坤液压”）近期向监管部门提交了IPO注册申请，拟登陆资本市场。作为一家专注于液压元件及零部件研发、生产与销售的企业，耀坤液压的核心产品涵盖油箱、硬管及金属饰件三大类。其中，油箱细分为液压油箱和燃油箱，硬管包括液压与非液压两类，金属饰件则包含护栏、网罩、框架等，广泛应用于挖掘机等工程机械主机设备。
在客户合作方面，耀坤液压已与卡特彼勒、小松、沃尔沃、约翰迪尔等国际知名主机制造商，以及徐工集团、柳工集团、中国龙工、山推股份等国内龙头企业建立长期合作关系。数据显示，2022年至2024年，该公司生产的油箱和液压硬管产品在中国工程机械市场的占有率连续三年位居国内前三，显示出较强的市场竞争力。
财务数据显示，耀坤液压在报告期内（2022年至2025年6月）实现营业收入70,670.63万元、65,948.07万元、64,270.95万元和36,451.69万元。尽管营收规模仍处行业前列，但2022年至2024年分别同比下滑16.10%、6.68%和2.54%。同期，公司扣非归母净利润为14,098.09万元、12,666.79万元、11,382.26万元和6,717.74万元，呈现连续下降趋势，2022年至2024年降幅分别为4.75%、10.15%和10.14%。
值得关注的是，耀坤液压与第一大客户卡特彼勒的交易金额持续萎缩。报告期内，双方交易额分别为2.69亿元、2.6亿元、2.47亿元和1.28亿元，呈逐年递减态势。尽管如此，卡特彼勒仍占据公司客户结构中的首要位置，反映出耀坤液压对单一大客户的依赖风险。
应收账款方面，报告期各期末公司账面价值分别为20,133.62万元、16,237.37万元、19,577.84万元和19,880.74万元；应收票据金额分别为1,330.00万元、553.95万元、3,774.45万元和4,537.49万元。两项应收合计金额分别达2.15亿元、1.7亿元、2.34亿元和2.44亿元，占流动资产比例较高，可能对资金周转效率产生一定影响。
存货管理方面，报告期内耀坤液压存货账面价值分别为10,377.12万元、9,444.67万元、9,787.33万元和9,125.77万元，占流动资产的比例分别为13.80%、12.82%、12.07%和10.79%，整体呈下降趋势，反映出公司存货周转效率有所提升。
从行业格局来看，全球液压市场仍由日本、美国和德国等发达国家企业主导。博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿和川崎重工四大国际巨头占据超过40%的市场份额。耀坤液压在招股书中坦言，与国际同行相比，公司规模仍相对较小，抗风险能力有待加强。
研发投入方面，报告期内公司研发费用分别为3,183.01万元、2,949.97万元、2,780.93万元和1,428.71万元，占营业收入的比例分别为4.50%、4.47%、4.33%和3.92%。尽管研发投入占比保持稳定，但绝对金额随营收规模收缩而有所下降。
在同业对比中，耀坤液压选取了恒立液压、艾迪精密、长龄液压、邵阳液压和福事特五家上市公司作为可比公司，通过多维度的财务与业务指标分析，进一步明确自身在行业中的定位与竞争优势。
