电子配件领域，绿联科技正以冲刺A+H股的方式，向资本市场发起新一轮挑战。这家以解决消费电子产品“连接”小麻烦起家的企业，在积累起规模与品牌知名度后，正面临从配件商向更高维度转型的关键节点。
在电子配件市场，绿联科技凭借更小的体积、更稳的兼容性和更快的上新速度，赢得了消费者的认可。然而，配件生意的尴尬之处在于，消费者往往只记得产品“好用”，却不愿为“品牌”支付更高溢价。随着全球化进程的加速，绿联科技发现，尽管增长势头强劲，但在议价能力上却并未同步提升。
从市场格局来看，绿联科技所处的电子配件赛道高度分散。以充电类电子配件为例，截至2025年12月31日，绿联充电类产品零售额市占率为1.2%，前五大企业合计市占率也仅为7.9%。连接与传输类产品领域，绿联虽以3.9%的市占率占据一定优势，但这种领先地位并不稳固。维持“默认选择”的地位，需要持续投入大量销售费用。数据显示，2024年绿联销售开支占收入的比例为19.5%，截至2025年9月30日止9个月，这一比例上升至20.1%。
绿联科技深知，规模扩张并非难事，难的是如何将规模转化为定价权。为了提升市场存在感，绿联在各大平台积极布局，获得了“阿里巴巴王者店铺”“京东年度好店”以及亚马逊“亚马逊之选”等荣誉称号。然而，过度依赖平台评价与标签，也意味着需要持续稳定地供给产品，既要保证上新速度，又要维持品质一致，还要应对平台规则的变化。
在收入结构方面，配件类产品仍是绿联科技的主力军。但值得注意的是，智能存储产品的占比正在快速上升。招股书显示，2024年智能存储产品占收入的6.3%，截至2025年9月30日止9个月，这一比例已提升至11.4%。这一转变表明，绿联科技不再满足于仅做连接入口，而是希望进军更重、更长周期的“数据归属”领域。
在消费级NAS产品市场，绿联科技的表现尤为突出。截至2025年12月31日，其全球出货量市占率为20.6%，零售额市占率为17.5%。然而，终端与存储类产品的竞争焦点不仅在于硬件形态，更在于服务能力。随着行业向硬件+软件订阅服务化演进，市场对绿联在系统体验、数据管理、权限与跨端协作等方面的差异化能力提出了更高要求。
研发与销售的投入对比，揭示了绿联科技当前的发展模式。2024年，其研发开支占收入的比例为4.9%，截至2025年9月30日止9个月为4.6%。相比之下，销售开支占比明显更高。这种投入结构容易让人产生绿联科技更依赖营销与渠道驱动，而非技术驱动的印象。从毛利率来看，智能存储产品的毛利率虽有所提升，但仍明显低于智能办公和智能影音产品。这表明，存储产品若想承担更强的增长使命并贡献更高盈利，必须提升硬件+软件订阅的服务化能力。
在国际化方面，绿联科技已取得显著进展。2024年，海外市场贡献收入占比为57.5%，截至2025年9月30日止9个月，这一比例上升至59.6%。海外市场的广阔用户池和丰富需求分层，为绿联提供了增长空间。然而，海外生意同样高度依赖平台。数据显示，2024年海外线上收入贡献为45.9%，截至2025年9月30日止9个月为46.2%。平台的一次算法调整或促销策略变化，都可能对绿联的投放与促销成本产生影响。
冲刺A+H股，对绿联科技而言，不仅是一次融资行动，更是一次严格的市场审阅。在配件赛道，绿联已取得一定成绩；在存储赛道，其份额也在逐步提升。然而，真正的考验在于如何通过提升服务能力与产品溢价，赢得更厚的单位回报。研发开支与销售开支的表现，或许能为我们提供一些线索。
