在人工智能领域持续深耕的智谱科技，近日公布了其2025年度财务报告。作为大模型领域的领军企业，智谱全年实现收入7.24亿元，较上年同期增长132%，展现出强劲的发展势头。尽管经调整净亏损达31.82亿元，同比扩大29.1%，但公司通过技术迭代和业务优化，在模型性能与市场拓展方面取得显著突破。
从业务结构来看，本地化部署成为智谱的核心增长引擎。2025年，该板块营收达5.34亿元，同比增长102.3%，占总营收的73.7%。这一成绩得益于模型智能水平的持续提升——通过算法优化和工程实践，智谱大模型的通用性显著增强，能够满足更多行业场景的定制化需求。与此同时，云端部署业务贡献1.90亿元收入，占比26.3%，形成"云端+本地"的双轮驱动格局。
在3月31日的业绩说明会上，CEO张鹏将2025年的战略关键词定义为"智能上界"。他透露，公司通过极致的工程优化，将推理侧Token单位成本大幅降低，推动MaaS平台（开放平台及API业务）毛利率从3.8%跃升至18.9%，达到行业领先水平。更值得关注的是，该平台年度经常性收入（ARR）达17亿元，过去12个月增长60倍，成为业绩爆发的核心动力。
价格策略与市场需求的博弈中，智谱展现出独特优势。2026年一季度，尽管API价格上调83%，但调用量不降反升400%，形成"量价齐升"的良性循环。张鹏认为，这印证了高质量智能资源的稀缺性："当模型能力形成代际优势时，客户愿意为性能买单。我们的定价权源于技术领先带来的市场选择。"
面对算力供给的阶段性约束，张鹏强调技术优化是破局关键。他举例称，通过国产芯片的软硬一体化调优，智谱将推理性能压榨至极限，有效缓解了硬件瓶颈。这种"向工程要效率"的策略，使其在算力竞争中占据主动权——当行业普遍受制于芯片供应时，智谱通过算法创新实现了单位算力的更高产出。
展望2026年，张鹏将战略焦点转向"Token量"。他指出，以OpenClaw为代表的新兴应用正在引爆智能需求，设备级原生智能的普及将推动API消耗呈指数级增长。基于此判断，智谱计划加大在模型轻量化、推理优化等领域的投入，确保在智能资源爆发期保持领先地位。"API ARR的持续增长是确定性趋势，我们将通过技术迭代持续创造价值。"张鹏如是说。
