近期，科技界两大巨头微软与meta在人工智能领域的投资持续升温，2024年第四季度，两家公司的资本支出合计高达374亿美元，这一数字几乎是去年同期的两倍。这笔巨资主要被用于人工智能芯片和数据中心的建设，显示出科技巨头对AI未来发展的坚定信心。
然而，尽管微软和meta的AI投资力度空前，却未能有效提振英伟达的市场表现。近期，英伟达股价持续下跌，尤其在过去五天内，跌幅接近15%，市值蒸发约1万亿美元。这一颓势并未因微软和meta的巨额投资而得到改观，反而引发了市场的进一步担忧。
dbca5b0<4p2>4分析0指出，英伟达承压的原因主要有两方面。一方面，投资者对科技巨头在AI领域的巨额投资能否带来相应的盈利持怀疑态度。尽管微软和meta都表示将加大AI投入，但目前的盈利情况并未跟上投资步伐。另一方面，微软和meta在强调AI推理重要性的同时，也透露出对英伟达GPU芯片的依赖可能正在减弱。英伟达的GPU芯片主要用于AI模型的训练，而在推理方面则可能面临来自其他芯片厂商的竞争。
在财报电话会议上，微软CEO纳德拉和meta CEO扎克伯格都为公司的大规模AI投资进行了辩护。纳德拉表示，AI成本下降是大趋势，而DeepSeek等低成本AI模型的出现也验证了这一点。扎克伯格则指出，meta将DeepSeek视为新的竞争对手并正在学习其经验，但他同时表示，现在判断芯片需求是否会停止增长还为时尚早。
ASML的CEO Christophe Fouquet也对低成本AI模型的前景表示乐观。他认为，像DeepSeek这样的模型将带来更多而非更少的AI芯片需求。然而，这一观点并未能有效提振英伟达的市场表现，投资者对英伟达未来的盈利能力和市场竞争力仍持谨慎态度。
扎克伯格还提到，未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长。这一观点进一步加剧了市场对英伟达GPU芯片未来需求的担忧。因为英伟达在AI训练方面的优势可能无法完全转化为推理方面的市场份额，而推理正是未来AI应用的重要方向之一。
