港股市场即将迎来新茶饮领域的又一巨头，蜜雪冰城已顺利通过港交所的上市聆讯，即将挂牌上市。这家以平价奶茶著称的连锁品牌，凭借其庞大的门店网络和强大的供应链体系，已成为全球现制饮品行业的佼佼者。
蜜雪冰城的故事始于1997年，创始人张红超在郑州的一个城中村开设了第一家刨冰店，这便是蜜雪冰城的前身。历经数次创业尝试后，直到2005年，凭借着一款售价仅1元的蛋筒冰淇淋，蜜雪冰城终于在市场上站稳了脚跟。如今，蜜雪冰城的足迹已遍布全球，成为中国乃至全球现制饮品行业的领军者。
截至2024年9月末，蜜雪冰城在全球范围内已拥有4.5万家门店，覆盖中国内地31个省（自治区、直辖市）的300多个地级市、1700个县城和4900个乡镇。还有约4800家门店分布在印尼、越南等东南亚地区。按门店数量计算，蜜雪冰城已成为全球最大的现制饮品企业。2023年，其饮品出杯量位居中国第一、全球第二，在中国现制饮品行业中占据领先地位。
蜜雪冰城的盈利能力同样令人瞩目。2022年至2024年前9个月，公司营业收入持续增长，分别实现136亿元、203亿元和187亿元，净利润也分别达到20亿元、32亿元和35亿元。其营收和净利润均远超奈雪的茶、茶百道和古茗等其他知名新茶饮品牌。蜜雪冰城的现金流状况也十分稳健，持续经营性现金流净流入分别为24亿元、38亿元和51亿元。
蜜雪冰城的快速扩张主要得益于其独特的加盟模式和强大的供应链体系。与其他中高端新茶饮品牌相比，蜜雪冰城主攻下沉市场，加盟门槛相对较低，吸引了大量加盟商加入。同时，公司向加盟商销售设备和物料，通过自建产能和全球采购网络，实现了低成本、高效率的供应链管理。
早在2012年，蜜雪冰城就开始自建产能，目前已在中国多地建成五大生产基地，总占地面积约79万平米，年综合产能达到约165万吨。公司自研自产体系涵盖了糖、奶、茶、咖、果、粮、料等全品类饮品食材，成为行业内生产品类最齐全、规模最大的企业之一。蜜雪冰城还取得了液体乳产品的食品生产许可，进一步增强了其供应链优势。
凭借自建产能和全球采购网络，蜜雪冰城在原料采购方面获得了显著的规模优势。2023年，公司柠檬、奶粉、橙子、茶叶、咖啡生豆的采购量均位居行业前列，且采购成本远低于同行业平均水平。同时，公司还自主生产部分核心包材和设备，进一步降低了生产成本。
然而，尽管蜜雪冰城在行业内取得了显著成就，但并非没有面临挑战。随着新茶饮行业内卷加剧，公司的终端门店也呈现出了经营压力。2024年前9个月，平均单店终端零售额、日均零售额、平均单店出杯量、日均订单量等核心运营指标均出现了不同程度的下滑。这要求蜜雪冰城在未来继续加强供应链管理、提升产品品质和服务水平，以应对市场竞争的挑战。
