近期，高盛发布的深度报告《AI重塑中国科技版图：股市新纪元》揭示了人工智能（AI）如何深刻影响中国科技产业，并为股市开辟了前所未有的机遇与挑战。
报告中指出，随着DeepSeek - R1等中国本土AI模型的崛起，科技板块的叙事逻辑被彻底改写，恒生科技指数与MSCI中国指数因此受益显著。自ChatGPT风靡全球以来，AI浪潮同样推动美国股市飙升。高盛预测，未来十年间，AI有望将中国股市的整体盈利年增速提升2.5%，合理估值区间上调15至20%，吸引海外资本超2000亿美元流入中国市场。基于此乐观预期，高盛上调了对MSCI中国指数与沪深300指数的目标点位，预期涨幅分别达到16%与19%，但强调股市的持续上扬仍需强有力的政策支持。
报告进一步构建了中国AI股的投资分析框架，将上市公司划分为AI科技股与非科技股两大类，并细分为半导体、电力基础设施等六大领域。当前，半导体股与AI基础设施股表现抢眼，而伴随AI资本支出周期的放缓，数据和云、软件及应用板块因其较低的估值与巨大的盈利增长潜力，备受投资者青睐。
在AI应用层面，不同行业间的差异显著。科技领域中的半导体与基础设施行业，因算力建设初期的大规模资本投入，股价一度领先，但目前估值偏高。相比之下，数据和云、软件及应用领域随着AI技术的逐步落地，正逐步成为市场的新焦点。在非科技股中，收入增长型企业与生产率提升型企业受AI成本效益考量及社会因素的制约，科技周期中表现滞后，预计将在AI效益明确后吸引更多投资者的目光。
高盛针对中国AI市场提出了具体的投资建议，指出离岸股票对AI主题的敏感度较高，而在指数层面，恒生科技指数、中证1000指数等科技或AI相关权重较高的指数值得关注。从细分领域来看，数据和云、软件及应用是当前AI周期中的优选投资方向。高盛还精心构建了一个包含30只股票的精选中国AI投资组合，覆盖六大主题板块，旨在实现均衡投资，并创建了多种可交易投资组合，以满足不同风险偏好的投资者需求。
尽管AI前景被普遍看好，但报告也提醒投资者，中国AI发展面临数据隐私、行业监管、国家安全等多重风险，技术出口管制问题亦可能加剧这些挑战。当前市场对这些潜在风险的关注度较低，但随着AI技术的深入发展，其对股市的影响不容忽视。政策支持对于中国AI产业的持续发展和股市的稳定至关重要，财政刺激政策在缓解关税压力、促进内需增长等方面发挥着关键作用。
