近日，保险科技领域迎来新动态，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司（简称“白鸽在线”）正式向港交所递交了上市申请，意在登陆香港主板，其联席保荐人为民银资本及中银国际。此举标志着白鸽在线或将成为港股市场上首家专注于场景险数字化的保险科技公司。
作为一家成立于2015年的企业，白鸽在线专注于提供场景险数字化风险管理解决方案。不同于传统的保险中介模式，白鸽在线通过自主研发的保险SaaS应用系统，能够精准识别不同场景下的风险管理需求，并为合作伙伴——主要是保险公司——提供定制化的数字化风险管理方案。这一创新模式使得白鸽在线在保险科技领域独树一帜。
白鸽在线的业务布局涵盖了风险管理金融服务、智能营销及数字化解决方案、TPA服务三大板块，形成了较为完善的业务矩阵。其产品广泛应用于出行、健康、物流、公共服务等多个生态圈，有效协助了投保流程的简化与优化。以哈啰出行为例，白鸽在线为其提供的数字化风险管理解决方案，能够自动为每位骑行者购买“单车意外险”，从解锁单车开始至骑行结束，最长保障六小时，极大地提升了用户体验。
然而，尽管白鸽在线在业务创新上取得了显著成效，但其收入结构却相对单一。招股书显示，风险管理金融服务业务的收入占比超过八成，且主要依赖于传统的佣金收入。在报告期内，该业务的佣金费率逐年上升，从2022年的15.6%增长至2024年前9月的24.9%。同时，白鸽在线对大客户的依赖程度也较高，前五大客户的收入占比逐年攀升，至2024年前三季度已达到79.2%。
为了突破这一瓶颈，白鸽在线在技术研发上投入了一定的资源。目前，其自主研发的智能风控引擎已迭代至4.0版本，动态定价模型覆盖了98%的场景险产品，显著缩短了产品开发周期。截至2024年9月，白鸽在线拥有46项专利技术，其中发明专利占比高达65%。然而，相对于其业务规模而言，研发开支的占比并不高，报告期内仅占收入的2.4%至3.5%之间。
在AI大模型浪潮的推动下，白鸽在线也积极拥抱新技术，宣布全面接入DeepSeek。但与此同时，其应收账款压力增大，截至2024年9月末，贸易应收款达7500万元，而现金及现金等价物仅为2445.5万元。为了缓解资金压力，白鸽在线不断寻求外部融资，自成立以来已完成五轮融资，投资方包括新希望等知名机构。IPO前，新希望直接持有公司13.87%的股份，为公司第二大股东。
若此次上市成功，白鸽在线计划将募得资金用于多个方面，包括投资解决方案及服务的研发、招募及留住相关研发人才、改善基础设施、寻求收购及投资机会、扩张中国及海外销售网络等。这些举措将有助于白鸽在线进一步提升其技术实力和市场竞争力，为未来的发展奠定坚实基础。
白鸽在线在保险科技领域的深耕细作也得到了市场的认可。据灼识咨询数据显示，以2023年收入计，白鸽在线在中国场景类保险数字化风险管理解决方案提供商中位列第一，市场份额达到4.4%。这一成绩不仅彰显了白鸽在线在行业内的领先地位，也为其未来的发展提供了有力支撑。
尽管面临收入结构单一、大客户依赖度高等挑战，但白鸽在线凭借其在保险科技领域的创新实力和市场份额优势，仍然吸引了资本市场的关注。此次赴港上市若能成功，将为白鸽在线带来新的发展机遇和挑战。
