小米集团近期宣布了一项重大配股计划，以每股53.25港元的价格，通过先旧后新的方式配售8亿股股份。此次配售预计扣除手续费后，将为公司筹集到约425亿港元的净资金，这笔资金将被用于加速业务扩张、加大研发投资以及其他一般企业用途。
值得注意的是，此次配售价格较小米在联交所的最后交易日的收盘价57.00港元折让了6.6%。受此消息影响，配售公告发布后的首个交易日，小米的股价以53.85港元低开，这一价格与配售价格颇为接近。
那么，小米为何选择先旧后新的配售方式呢？这主要是因为相较于发行新股，配售旧股能够更快地获得所需资金。在股价处于高位时，上市公司往往希望能够抓住时机进行融资。然而，发行新股需要经过较长的审批周期，且面向新投资者或现有小股东发行存在不确定性。通过先旧后新的方式，大股东可以先向潜在买方发售旧股，并承诺在审批手续完成后以相同价格认购新股，从而快速实现募资目的。
在此次配售中，小米的大股东雷军向承配人配售了8亿股股份。承配人包括不少于六名独立的专业机构及/或个人投资者，均为独立第三方，这意味着小米成功引入了新股东。配售后，雷军的持股数有所减少，但小米的已发行股份数并未改变。随后，雷军以同样的配售价格认购了等额的新股，使得其持股数恢复到配售前水平。此次配售的股份约占小米现有已发行股本的3.2%及投票权的1.2%，在发行新股后，这一比例略有摊薄。
从财务角度来看，小米此次配售集资净额高达425亿港元，规模相当庞大。尽管小米当前的市值约为1.35万亿港元，财务状况稳健，但其资产负债率从年初的49.34%上升至年末的53.07%。不过，小米的现金及现金等价物、短期投资和定期存款总额超过千亿元人民币，是此次配股筹资规模的两倍有余，足以覆盖其短期债务。小米的贸易应付款规模在2024年末大幅上升，同时资本开支也显著增加，主要用于手机、AIoT以及智能电动汽车等创新业务。
小米在业绩发布会上透露，未来五年将新增1万家小米之家，并计划于2025年交付35万台电动汽车，较2024年全年增长超1.5倍。小米还计划于2025年年中发布首款SUV YU7。随着更高端智能手机、智能家电的开发和推出，以及业务生态和地域市场的扩张，小米未来的资金需求将持续增加。
今年以来，小米的股价持续上扬，尤其是在2024年第一季度电动汽车SU7开始交付后，股价涨幅显著。根据Wind的数据，小米的股价今年以来已上涨超过56%，成为恒生指数累计涨幅最高的成分股之一，并创下了自2018年7月上市以来的最高股价纪录。这或许解释了小米为何选择在此时进行大规模融资，以抓住市场机遇，进一步推动公司的快速发展。
