紫金矿业分拆旗下紫金黄金国际赴港上市的计划迎来关键进展。根据最新披露的招股方案，此次全球发售规模定为3.49亿至4.01亿股，占发行后总股本的13.3%-15%，每股定价71.59港元。按上限计算，公司上市后市值有望突破1878.5亿港元（约合人民币1720亿元），成为年内港股市场第二大IPO项目。
财务数据显示，紫金黄金国际2025年上半年实现营收19.97亿美元，净利润5.2亿美元。若按全年业绩年化测算，净利润规模可达10.4亿美元（约80.79亿港元）。以发行价计算，对应市盈率约23.2倍，显著高于母公司紫金矿业A股当前15倍的估值水平。这笔至少249.85亿港元的融资，将为高度依赖并购扩张的紫金系提供重要资金支持。
此次分拆被视为紫金矿业市值管理的核心战略。公司明确表示，选择黄金价格上行周期推进H股上市，旨在实现黄金资产的价值重估。尽管紫金黄金国际上市后仍为控股子公司，但独立融资平台将显著提升集团整体价值。目前，紫金矿业已形成以A股为主，藏格矿业A股、紫金黄金国际H股为辅的资本矩阵，三者合计市值逼近万亿元人民币。
从业务布局看，紫金黄金国际聚焦海外黄金资产，旗下八座金矿2024年产量达46.22吨，占集团总产量的63%。国内矿山如陇南紫金、山西紫金等暂未纳入上市体系，显示集团对国内外资产的差异化运营策略。董事长陈景河在业绩会上强调，将持续通过并购扩大资源储备，而紫金黄金国际有望成为专门运作海外黄金业务的国际化平台。
与黄金板块形成互补的是，紫金矿业今年以百亿资金收购的藏格矿业，正逐步承担起钾锂业务整合重任。该公司持有西藏巨龙铜业部分股权，并布局锂矿、盐湖资源。为解决同业竞争问题，紫金矿业承诺在取得控制权后5年内，优先由藏格矿业开展相关业务，暗示其将成为集团新能源金属板块的核心载体。
作为市值超6700亿元的矿业巨头，紫金矿业的业务版图已扩展至铜、银、铅锌等十余种金属。此次分拆不仅优化了资本结构，更通过"平台化"运营模式，为不同业务板块配置独立融资渠道。随着紫金黄金国际9月29日正式挂牌，港股市场年内IPO募资总额将突破1300亿港元，创2022年以来新高。
