在杭州举办的2026阿里云峰会上，主会场座无虚席，过道和墙边站满了投资人和开发者，不少人全程站着听完了发布会。这场盛会背后，阿里云宣布全面进入Agentic时代，推出“芯-云-模型-推理”全栈技术体系，并发布平头哥真武M890芯片、Qwen3.7-Max旗舰模型和千问云官网，试图打造“中国最大AI工厂”。然而，光鲜的表象下，阿里云正面临多重挑战。
就在峰会前一周，阿里巴巴公布了2026财年第四财季及全年业绩。数据显示，阿里云AI相关收入占比首次突破30%，单季收入达89.71亿元，年化收入超358亿元，连续11个季度实现三位数增长。CEO吴泳铭宣称，阿里AI已跨越投入期，进入商业化回报阶段。然而，财报同时显示，阿里集团季度经调整净利润仅8600万元，AI投入持续吞噬利润，亏损规模进一步扩大。
