爱奇艺近日发布的2025年财报显示，公司营收连续第二年出现下滑，全年营收272.9亿元，同比下降7%。这一数据反映出长视频行业在经历高速增长后，正面临严峻的市场挑战。作为行业头部平台，爱奇艺的业绩波动引发了市场对长视频行业未来发展的广泛关注。
财报显示，会员服务收入和广告收入双双下滑成为拖累业绩的主要因素。2025年会员服务收入168.1亿元，同比下降5%；在线广告服务收入51.9亿元，同比下降9%。公司解释称，会员收入减少主要源于内容供给的减少，而广告收入下滑则与整体市场环境有关。值得注意的是，尽管面临营收压力，爱奇艺在剧集市场仍保持领先地位。云合数据显示，其剧集总有效播放市占率位居行业第一，独播剧集在霸屏榜前20部中占据8席。
在成本控制方面，爱奇艺延续了降本增效策略。2025年总成本215.4亿元，同比下降2%，其中内容成本154.5亿元，占营收比重约56.6%。虽然成本管控取得一定成效，但未能完全抵消营收下滑的影响。公司Non-GAAP运营利润为6.4亿元，较2024年的23.6亿元大幅下降73%；净利润由盈转亏，净亏损2.06亿元，而2024年同期为盈利7.64亿元。
面对业绩压力，爱奇艺正在积极寻求业务突破。公司创始人、CEO龚宇在财报电话会上宣布了2026年三大战略方向：一是通过提升自制内容品质巩固国内主业；二是推动海外业务和体验业务增长；三是构建AIGC生态系统，推动媒体平台向非中心化模式转型。这些战略举措显示出公司正在从单一的视频平台向综合娱乐服务商转型。
线下业务成为爱奇艺新的探索方向。2025年2月，全球首家爱奇艺乐园在江苏扬州开业，开封和北京的项目也在建设中。公司采用轻资产模式运营乐园，负责IP内容输出和运营管理，合作方承担固定资产投入。这种模式既降低了资金压力，又能快速复制扩张。社交平台上的用户反馈显示，乐园对《狂飙》《莲花楼》等IP的还原度获得认可，但也有声音指出乐园规模较小、票价偏高等问题。
海外业务表现亮眼，成为财报中的一大亮点。2025年海外会员收入同比增长超30%，下半年增速提升至40%，会员规模创历史新高。公司计划在2026年加大泰国、马来西亚、印尼等市场的本土内容制作和采购，并通过艺人出海等活动提升国际品牌影响力。海外业务总裁杨向华表示，海外市场将成为公司重要的增长引擎。
综艺业务方面，爱奇艺正在调整布局策略。2025年，《种地吧3》《喜剧之王单口季2》等头部综艺播放量出现下滑，公司宣布2026年将采用"深耕综N代+开发新内容"的双轮驱动模式，既延续《一路繁花2》等成熟IP，又推出《宇宙闪烁请注意》等原创节目。这种策略调整反映出公司在综艺市场寻求平衡发展的思路。
财报还显示，爱奇艺营收和利润在2025年四个季度呈现环比改善趋势，第四季度营收实现同环比双增长，净亏损收窄至580万元。公司原首席财务官汪骏于2026年1月辞职，其在任期间主导的降本增效战略帮助爱奇艺实现历史性盈利。尽管公司已任命代理CFO，但财务战略的连续性仍受市场关注。
