瑞幸咖啡近日公布了最新季度财报，显示其总净收入达到158.86亿元人民币，同比增长28.5%，净利润为14.86亿元，同比增长16.1%。这一数据表明，这家连锁咖啡品牌在经历了一段时间的利润下滑后，终于实现了盈利能力的回升。
回顾过去几个季度，瑞幸的财务表现并不理想。从2025年第三季度到2026年第一季度，其净利润连续出现负增长，分别同比下降1.9%、39.1%和3.6%。如今，公司能够重新实现双位数正增长，标志着其在市场压力下逐步恢复元气。
尽管盈利情况有所改善，瑞幸的整体经营质量仍面临挑战。报告期内，其GAAP经营利润率为13.4%，略低于2025年同期的14.1%。这一微降反映出公司在成本控制和运营效率上仍需进一步优化。
门店扩张是瑞幸本季度业绩增长的重要驱动力。截至2026年6月，瑞幸全球门店总数同比增长39%，达到36310家，接近星巴克的41300家。其中，中国市场净新增门店2668家，总数达到36087家，包括23625家自营门店和12462家联营门店。国际市场方面，瑞幸在二季度新增46家门店，总数达到223家，覆盖新加坡、马来西亚和美国等地。
然而，门店数量的增加并未带来单店盈利能力的提升。数据显示，瑞幸自营门店的同店销售额在二季度下降了5.3%，较一季度的-0.1%进一步恶化。这一趋势已持续三个季度。公司解释称，同店销售下滑主要受去年同期外卖平台大幅补贴导致的高基数影响。瑞幸董事长兼首席执行官郭谨一在电话会议中表示，外卖补贴收缩的速度快于预期，预计高基数效应仍将持续影响七八月份的业绩。
尽管如此，瑞幸门店的运营效率表现出一定韧性。二季度自营门店的营业利润率为21.3%，仅比去年同期微降0.2%。这主要得益于配送费用的下降。财报显示，二季度配送费同比下降3.1%，占收入比重从14%降至10%，有效对冲了原材料成本和店铺租金上涨带来的压力。
面对激烈的市场竞争，瑞幸在产品端持续创新，以吸引更多消费者。二季度，公司共推出28款现制饮品和十几款轻食，涵盖果咖、奶咖、鲜果现捣、含酒精特调等多个品类。其中，小黄油系列累计销量突破5亿杯，小青桔美式上市首周销量突破千万杯，产品复购和用户留存表现良好。
与此同时，茶饮品牌跨界咖啡赛道的趋势也给瑞幸带来压力。今年以来，古茗、蜜雪冰城等品牌纷纷加大咖啡业务布局，对瑞幸形成合围之势。为应对挑战，瑞幸加速拓展非咖啡品类，推出果茶、酸奶昔、冰奶、果蔬汁等产品。截至5月末，其现制茶饮及非咖啡品类累计总销售额突破200亿元。
郭谨一在电话会议中透露，截至二季度末，瑞幸25款累计销量突破亿杯的产品中，非咖啡品类已占据5席。公司还在探索新的消费场景。今年4月底，瑞幸推出瓶装即饮咖啡，涵盖生椰拿铁、经典美式和柚C美式三款口味。开售24小时销量突破100万瓶，销售额超1800万元。
这些举措有效提升了瑞幸的客户粘性。财报显示，二季度月均交易客户数达1.13亿，同比增长22.9%，创历史新高；截至二季度末，累计交易客户数接近5亿。月均消费杯量也刷新了纪录。对于瑞幸而言，如何让每家门店都能提升销量，仍是其未来发展的关键。
