近期，中国工信部在算力大会上公布了一项令人瞩目的数据：今年，我国的智能算力规模预计将激增40%以上。这一消息在财经界引起了巨大轰动，有资深财经观察者形容这不仅是增长，简直是算力领域的一次大爆炸。
全国智能算力的现状同样令人震撼：目前，我国的智能算力规模已经达到了788 EFLOPS，相当于78万台顶级电脑同时运行。更令人瞩目的是，国家算力平台已经将山西、上海等10个省市纳入其“算力朋友圈”，调配着全国六分之一的算力资源，每天处理着数以亿计的算力任务。这一趋势预示着中国正朝着成为全球算力中心的目标迈进。
在这场算力狂欢中，外资已经悄然行动，他们瞄准的是那些业绩稳健但尚未被市场充分挖掘的“潜力股”。经过深入分析，这些外资青睐的企业主要包括：
海光信息，作为国产GPU的领军企业，其深算二号性能直逼国际巨头英伟达A100，手握大量政务金融订单，但估值却仅为行业平均水平的一半。
中科曙光，凭借全球领先的液冷技术（PUE低至1.08），掌握了全国80%的智算中心订单，合并后增速高达120%，然而公募基金的持仓却降至历史低点。
光迅科技，全球仅有的两家能够量产卫星激光通信模块的企业之一，即将交付中东500万只订单，净利润增速高达75%，但股价表现却不及市场指数。
外资的策略清晰明了：在算力市场的泡沫中寻找价值洼地。然而，这场狂欢背后也隐藏着不少风险。
首先是估值风险。以寒武纪为例，其市盈率超过4000倍，单季利润仅为3.55亿，但市值却高达5200亿。随着9月解禁洪峰的到来，其真实价值或将暴露无遗。
其次是技术风险。美国对AI芯片的出口管制概率高达40%，这可能对浪潮信息、工业富联等依赖英伟达供应链的企业构成严重威胁。
最后是业绩风险。随着中报披露的尾声临近，不少算力租赁公司的毛利率暴跌至15%以下，订单量远不足以支撑其股价。
对于中长线投资者而言，布局算力市场需遵循两条原则：
一是深入挖掘“国产替代深水区”。随着英伟达暂停H20芯片生产，华为昇腾链（如神州数码、拓维信息）迎来了黄金替代期；同时，液冷技术成为算力刚需，PUE低于1.2的英维克订单量激增200%。
二是紧盯“订单能见度”。如东数西算二期启动，直真科技中标9亿调度大单；中科曙光与超算互联网深度绑定，接入了30家枢纽节点，这些企业拥有实实在在的真金白银。
算力市场的分化趋势愈发明显，投资者需保持清醒头脑。订单厚度比故事浓度更重要，国产替代深度比外资追捧热度更关键。只有把握住这些核心要素，才能在算力市场的波涛汹涌中稳健前行。
