海底捞（6862.HK）最新公布的2025年全年业绩显示，公司全年实现营业收入432.25亿元，较上年增长1.1%。尽管整体营收保持增长态势，但受翻台率调整、产品创新及消费场景升级等因素影响，多项核心经营指标出现波动。其中，核心经营利润为54.03亿元，同比下降13.3%；净利润40.42亿元，同比减少14.0%；公司拥有人应占利润约40.5亿元，降幅同样接近14%。
从运营效率来看，2025年海底捞自营餐厅整体翻台率为3.9次/天，全年接待顾客超3.8亿人次，顾客人均消费97.7元。截至年末，公司全球餐厅总数达1383家，包括1304家自营门店和79家加盟门店，主品牌规模保持稳定扩张。值得注意的是，多元业务成为拉动增长的新引擎——外卖业务收入同比激增111.9%至26.58亿元，其他餐饮子品牌经营收入增长214.6%至15.21亿元，展现出第二增长曲线的强劲潜力。
在业务创新层面，海底捞围绕"不一样的海底捞"战略持续突破。针对差异化消费需求，公司推出鲜切店、夜宵店、亲子店、宠物友好店等200余家特色主题门店，通过场景细分提升消费体验。例如，宠物友好店配备宠物休息区，亲子店增设儿童游乐设施，夜宵店延长营业时间并优化菜品结构，精准覆盖多元客群。
多品牌战略进入全面落地阶段。2025年，海底捞正式启动"红石榴计划"市场扩张，子品牌矩阵覆盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等20个细分领域，运营餐厅总数达207家。财报显示，其他餐厅经营收入的大幅增长，验证了集团化运营模式的可行性。公司表示，未来将持续通过内部孵化与外部合作相结合的方式，完善餐饮生态布局。
分析人士指出，海底捞在传统火锅业务基础上，通过外卖增量、场景创新、多品牌协同三大路径构建增长护城河。尽管短期利润承压，但特色门店改造与子品牌孵化已形成规模化效应，为中长期发展奠定基础。随着消费市场持续复苏，其"主品牌稳基盘、新业务拓边界"的战略优势有望进一步显现。
