研报掘金丨国海证券：首予金田股份“买入”评级，AI算力业务快速放量

国海证券研报指出，金田股份是全球铜加工龙头，AI算力业务快速放量。目前，公司具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局，是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一。2025年，公司实现铜及铜合金材料总产量190.61万吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，铜材产量位居全球第一。一季度，公司收入侧展现良好增长趋势，盈利侧我们判断部分受铜价波动及产能爬坡等因素影响。随着公司高毛利产品在AI算力、新能源等板块的应用不断深化、产能持续爬坡以及原材料套期保值工具的应用，认为未来公司盈利能力有望持续改善。公司加速向AI算力价值升维，是全球液冷材料核心供应商；全球ESG浪潮驱动再生铜需求，公司卡位优势显著；稀土永磁方面，持续深耕，打造快速增长引擎，新能源方面，需求动力充足，公司具备份额技术双重优势。考虑到公司是全球铜加工龙头企业，同时向AI算力业务转型升级，首次覆盖，给予“买入”评级。