研报掘金丨中邮证券：维持新雷能“买入”评级，商业航天+低空经济新赛道放量

中邮证券研报指出，新雷能算力电源产业化提速。目前传统特种电源基本盘稳健，AI服务器全层级电源（一次/二次/三次）实现从研发到批量交付拐点，叠加ADI海外深度绑定、商业航天+低空经济新赛道放量。全栈布局算力电源，海内外产能与客户同步落地。国内2025年顺利通过联想、超云、海康、比亚迪等优质客户审厂认证，2026年持续开展多家国内行业头部企业的准入认证工作，稳步打开国内AI算力电源市场空间。多赛道打开成长空间。公司凭借大功率起发一体电机与高功率密度电源技术，落地航空发电机、机载电源等产品，切入通用航空与低空经济产业链，持续开发主机及航发厂商客户。预计公司2026/2027/2028年营收分别为18.1/27.1/36.5亿元，归母净利润分别为0.05/2.9/5.0亿元，维持“买入”评级。