港交所最新披露信息显示，北京中科闻歌科技股份有限公司已通过主板上市聆讯，中金公司担任独家保荐人。这家以企业级决策智能为核心业务的技术服务商，在通用大模型商业化竞争白热化的背景下，即将接受二级市场的检验。
与面向消费端的通用对话模型不同，中科闻歌选择深耕决策智能这一底层技术领域。其自主研发的决策智能操作系统（DIOS）通过人工智能技术辅助决策，已形成公共治理、传媒通信、商业企业三大应用场景的完整解决方案。根据灼识咨询数据，按2025年收入计算，该公司在国内企业级大模型驱动的决策智能市场占据10.2%份额，位居行业首位。
财务数据显示，2023年至2025年间公司营收从2.497亿元增长至4.053亿元，年复合增长率超过60%，毛利率由44.0%提升至51.2%。运营效率方面，2025年净收入留存率达139.5%，显示老客户增购意愿强烈；产品平均交付周期从185天缩短至80.2天，表明其DIOS系统已具备低代码开发能力，标准化服务水平显著提升。
作为中科院自动化研究所科研团队孵化的企业，中科闻歌的技术基因贯穿业务全链条。其决策智能系统通过组件化配置，有效破解了传统AI企业过度依赖定制化开发导致的规模化难题。招股书特别强调，交付周期的压缩验证了系统模块化设计的成熟度，为后续跨行业复制提供了技术保障。
尽管市场地位领先，但持续的技术投入与资金压力仍是主要挑战。2023年至2025年，公司研发费用占比分别为71.9%、41.2%和46.3%，虽呈下降趋势但绝对金额仍居高位。受公共服务领域客户回款周期较长影响，截至2025年底经营活动现金流净额为-1.88亿元，自我造血能力有待加强。
资本市场关注点集中在其商业化落地能力。此前多轮融资中，国家级产业基金与头部投资机构的参与，印证了市场对其技术路径的认可。此次募资后，如何平衡高强度研发投入与现金流健康度，同时扩大商业企业领域市场份额，将成为影响其估值的关键因素。
行业分析指出，决策智能作为AI技术向产业纵深渗透的关键环节，2025年国内市场规模约39亿元，仍处于早期竞争阶段。中科闻歌凭借先发优势构建的技术壁垒，能否转化为持续盈利能力，将直接影响其在资本市场的表现。
