华泰证券：国产AI芯片正迎来涨价窗口

华泰证券研报称，在上游成本全面上涨与本土算力供需失衡的双重驱动下，国产AI芯片正迎来涨价窗口，华泰证券认为在自主可控刚需与议价权上移背景下，国内AI芯片企业仍具备成本转嫁能力，盈利弹性在规模优势下有望体现：1.成本传导驱动：上游HBM、基板、封装、代工等各环节成本全面上涨，预计下半年HBM采购成本提升幅度或将超过50%，对成本影响将最为显著；2.供需缺口驱动：多模态大模型和AI Agent加速发展，国产模型Token调用量快速上升，拉动推理端算力需求快速增长，2025年—2027年国产AI芯片均存在较大供需缺口。国产算力板块后续潜在催化剂包括：新一代产品发布与测试适配结果；提价落地等。