宁泉资产：AI基建护城河极低，市场正处于“无脑买入”状态

格隆汇6月24日｜杨东创立的宁泉资产在23日发布的《2026年半年投资汇报》中指出，中国的AI泡沫基本上围绕着AI基建这个主题，我们严重低估了这个主题能形成这么大的泡沫，因为相关制造业公司的商业模式大多非常一般，长期护城河几乎没有，同吋需要不断的资本开支来维持增长。仅仅是一轮巨大的需求带来的景气，就能炒到这么高的估值、这么大的市值，我们确实没算过来。15年牛市的时候，有个词叫“无脑买入”，现在大约又是这种状态了。