作者：袁英杰
30亿重塑负债260亿的哪吒，山子高科胃口有点大。
前有众泰盈利，后就有哪吒汽车再度重整，根据《上海证券报》的报道，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业在9月11日的合众新能源破产重整案第四次债权人会上开出了一张“复活”的药方。
根据《重整计划（草案）》显示，重整投资人浙江太乙圣莲企业管理合伙企业将分批提供30亿元重整投资资金，取得合众新能源约70.62%股权。
自哪吒汽车在2025年突然暴雷开始，拯救计划就一直在推动，CEO张勇、创始人方运舟都在说寻找新的资金来解决哪吒汽车的问题，但一直到2025年6月在法院裁定受理下，哪吒汽车母公司合众新能源破产重整，哪吒也没能自救成功。
时隔一年之后，合众新能源依然没能完成重组，甚至连南宁基地的设备拍卖都陷入了二次流拍，创始人方运舟和张勇更成为失信被执行人，变成人们口中的“老赖”。
在众多国资背景和创始人的努力下，尚不能拯救哪吒，这家太乙圣莲又有什么能力想要靠30亿元来盘活哪吒汽车，甚至还要拿走超过70%的股权。
高人妙计
关于哪吒汽车的重整，已经不是第一次被披露出来了，从哪吒汽车正式进入破产重整到现在，已经超过一年时间，到9月11日，已经开过四次债权人大会，却依然没能有实质性进展。
早在2025年6月，哪吒汽车进入重整破产中，一家名为山子高科的企业就站到台前，表示有意投资，随后同年9月成为唯一合格的意向方进入到了第一次重整谈判中。
在缴纳了5000万元报名保证金，山子高科有了合法的重整身份，正式接管了哪吒汽车的运营管理，并向债权人提供一份总金额45亿元的重整方案。
根据公开披露的信息，山子高科用45亿元要换取合众新能源68%的控股权，甚至还要通过技术入股的方式，获取不少于15%的股权或董事会席位。
但是面对合众新能源申报265.8亿元的债务，45亿元可谓是杯水车薪，而且在山子高科提供的重整计划中，用来偿还债务的资金少之又少，方案的清偿债务率仅为18.7%，最终却要拿走70%的股权，几乎是空手套白狼，最终方案没能通过债权人的表决。
随着今年3月桐乡市人民法院裁定，因为重整计划未能按时提交，终止重整程序，宣告合众新能源转入破产清算。
山子高科第一次尝试以失败告终。
但是面对哪吒汽车这块烫手山芋，山子高科并没有打算放弃，特别是在第一重整过程中，山子高科已经介入到了合众新能源的实际运营中，并且在桐乡国资协调下，与134家供应商达成超20亿元的债转股协议。
所以在重整计划被暂停之后，山子高科立刻开启了新一轮计划，今年4月迅速注册成立了浙江太乙圣莲企业管理合伙企业，继续打着哪吒汽车的主意。
今年7月，重整草案的表决再度被延期，一个月后就传出了南宁基地全套设备二拍流拍的消息，随后就有第四次债权人大会，太乙圣莲浮出水面。
从过程来看几乎是环环相扣，卡着每一个关键节点来进行，特别是降价流拍，更成为山子高科的助推，与第一次的45亿元不同，这一次山子高科只打算拿出30亿元来重整哪吒，甚至还要拿更多的股权。
至于偿还债务，30亿元中只有11.67亿元被安排来清偿相关债权和破产费用，剩下的则用来补充流动资金。
与第一次的宏大计划不同，这一次山子高科的重整计划看起来更为务实，没有新车型，只复产哪吒X一款车型，主要面向海外市场，目标年销量1万台。
随后才是研发出口新车、推动IPO等一系列宏大的目标，并没有像第一次的重整计划上来就是一年研发量产新车型。
至于这份重整计划能否获得通过，目前还不得而知，但是经历了超过一年的重整失败，债权人的内心预期估计已经下降不少，这份打折的重整计划说不定认可程度会比第一更高。
但是令外界费解的是，巨额亏损的哪吒汽车还有什么值得投资的地方，需要山子高科这家汽车零部件企业费心费力的想要拿到手？
另一个造车梦
根据山子高科的财报显示，主营业务为间接持股的两家汽车零部件公司，分别生产汽车自动变速器和汽车安全气囊。
但是山子高科一直有属于自己的造车梦，早在2022年，山子高科以新能源物流车为切入点，创立安徽知道新能源科技有限公司，投入新能源汽车的研发、制造及销售服务。
随后2023年，用1.07亿元收购了邢台红星汽车厂，拿到造车资质，然后在哈尔滨接手了福特汽车运营的哈飞汽车工厂，并与吉利汽车合作生产用于出口俄罗斯的云枫汽车。
2025年7月，山子高科子公司山子有谦与天猫在杭州签署战略合作协议，生产合作定制车型，并计划在2026年三季度量产。
为了实现造车业务，山子高科从特斯拉、华为、宁德时代、小米、蔚来挖来了不少管理人员，山子高科董事长叶骥在今年8月份表示公司已完成工程样车开发，计划2026年四季度至2027年一季度实现首台自研乘用车量产下线；2027年夏季推出另一款全新开发的自研车型，并于2027年底开始交付。
但是在山子高科的2026年年中财报中却显示公司整车销售业务当期归零，云枫汽车作为非核心资产已被出售。
同时，根据工信部2026年6月发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第408批），河北红星汽车制造有限公司（目录序号21）的“乘用车产品类别”已被正式注销，意味着红星汽车彻底失去了乘用车生产资质。
这意味着山子高科手中已经没有了乘用车的生产资质，和天猫合作的车型面临着缺乏生产资质的问题，所以从2025年哪吒汽车破产开始，山子高科就一直想要拿下哪吒汽车。
目前市场上拥有新能源乘用车发改委和工信部双资质的，而且能和山子高科合作的也就只剩下哪吒汽车一家，但唯一棘手的事情是工信部规定，连续两年产量低于2000辆可能被列入特别公示名单并撤销资质。
对于山子高科来说，哪吒的生产在2024年11月就停产了，距离资质过期也就剩4个月时间了，如果在年底前无法恢复生产，这次重整可能就是一场空。
这也是为何在新的重整计划中，山子高科将恢复生产放在第一阶段，只要能够推动生产，保住资质，剩下依然可以推动重整谈判。
但是要说山子高科的成功率，目前来看依然很难，虽然董事长叶骥一直拥有造车梦，然而除了成功运作山子高科的前身银亿股份破产重组外，其他在整车制造的努力都是一场空，包括此前参与到知豆汽车的重整中，最后也因为资金筹措问题铩羽而归。
而且山子高科本身也缺乏资金流，根据财报显示，上半年经营收入仅有13.71亿元，扣非净利润亏损3.49亿元，货币资金仅3.11亿元，难以支撑起30亿元的重整资金。
同时，根据工商信息显示，浙江太乙圣莲企业管理合伙企业注册的30亿元，截至目前尚未实缴，缺乏资金的支持下，这场重组的风险依然很大。
从目前来看，山子高科在背后推动的主要目的还是先保住哪吒汽车的生产资质，然后再谈重组，至于出口海外市场，之前哪吒汽车在破产前也在说海外市场的渠道，但一直到破产重组，也没看到哪吒从海外市场获得救命钱。
只能说每一个时代都不缺乏有梦想的人，但在现实面前，即使用神话包装，缺乏资金的“太乙真人”也难以为哪吒汽车重塑肉身，从经验来看，也没有哪一个倒下的新能源车企还能再站起来。
