云汉芯城提交注册申请，冲刺创业板上市引关注
云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司，一家专注于电子元器件分销的产业互联网企业，近日正式提交了注册申请，意在登陆创业板。自2021年12月29日其IPO申请获受理以来，云汉芯城经历了漫长的审核过程，终于在2023年11月9日成功过会，如今向最终上市迈出了关键一步。
然而，云汉芯城的上市之路并非一帆风顺。深交所上市委对其收入真实性提出了多次问询，主要聚焦于公司存在不同客户收货人联系电话、收货地址重复的情况，以及手工录入订单收入高达17亿元的现象。
据悉，在报告期内（2020年至2022年），云汉芯城出现了不同客户收货信息重复的情形，涉及的收入分别为2651.06万元、3433.23万元和1.21亿元，占比从1.73%至2.79%不等。公司解释称，这些重复情形主要源于客户间的关联关系、供应关系以及物流委托同一家货代公司等商业行为，中介机构也通过客户访谈、函证等手段验证了收入的真实性。
除了收货信息重复的问题，云汉芯城手工录入订单收入的情况同样引起了深交所上市委的关注。数据显示，2020年至2023年上半年，云汉芯城手工录入订单对应的收入分别为6.17亿元、14.77亿元、17.44亿元和3.80亿元，占比均在27%以上，尤其在2022年超过了17亿元。公司表示，手工录入订单主要是为了满足客户的特定需求，如业务人员的针对性推荐、客户因故不便自主下单、线上商城产品价格或数量不满足需求等情况。
云汉芯城指出，其线上商城及背后的高效供应能力是吸引客户的主要动力，而手工录入订单也是基于线上商城多年积累的客户资源和订单需求。然而，这一说法并未完全打消深交所上市委的疑虑，上市委在审议时依然就手工录入订单收入作为线上销售收入的合理性，以及相关收入核算的真实性、准确性、完整性提出了问询。
值得注意的是，云汉芯城在手工录入订单收入大幅增长的同时，销售人员数量也显著增加，但销售人员年均薪酬却出现了下滑。2022年，手工录入订单收入同比增长18.08%，销售人员数量同比增长35.62%，而销售人员年均薪酬却同比减少4.7%。这一反常现象也引发了市场的关注。
云汉芯城的线上销售收入占比远高于可比公司。数据显示，2020年至2022年，云汉芯城的线上销售收入占比接近100%，而同行业可比公司华强电子网的线上销售收入占比则仅为3.81%至5.44%之间。云汉芯城解释称，这主要是由于其主要通过B2B线上商城开展业务，而华强电子网则更多依赖线下获客。
尽管云汉芯城已对深交所上市委的问询进行了详细回复，并解释了相关业务的商业合理性和收入真实性，但市场对其上市后的表现仍持谨慎态度。毕竟，在IPO审核日益严格的当下，任何可能引发投资者疑虑的问题都可能成为阻碍公司上市的关键因素。
云汉芯城能否顺利登陆创业板，还需等待监管机构的进一步审核和市场的检验。但可以肯定的是，随着注册制的全面实施和资本市场的不断成熟，企业的上市之路将更加透明和规范，投资者也需要更加理性地看待企业的上市行为和业绩表现。
