英伟达，作为全球AI芯片领域的领头羊，其最新财报揭示了业绩的强劲增长态势，并为市场带来了积极的未来预期。
在2月26日美股盘后，英伟达揭晓了截至1月26日的2025财年第四财季财务报告。数据显示，该季度英伟达实现了393.31亿美元的营收，与去年同期相比激增78%，这一成绩也超越了市场普遍预期的380.5亿美元。在净利润方面，按照美国通用会计准则（GAAP），英伟达达到了220.91亿美元，同比增长80%；而在非GAAP标准下，每股摊薄收益为0.89美元，同比上涨82%，同样高于市场预期的0.84美元。
具体来看，数据中心的业务表现尤为亮眼，营收达到了356亿美元，同比增长高达93%，并且超出了市场预期。然而，游戏和AI PC业务则受到芯片供应限制的影响，营收为25亿美元，同比下降11%，未达预期。尽管如此，汽车和机器人业务的营收仍实现了27%的同比增长，达到5.7亿美元，高于市场预期。
回顾整个2025财年，英伟达的总营收达到了惊人的1305亿美元，与上一年度相比增长了114%。在非GAAP标准下，每股摊薄收益为2.99美元，同比增长130%。值得注意的是，英伟达在中国区的营收达到了171.08亿美元，创下了历史新高。英伟达在2025财年中有53%的收入来自美国以外的地区。
英伟达创始人兼CEO黄仁勋在财报发布后表示，新一代AI芯片Blackwell的需求极为旺盛。公司已经成功实现了Blackwell AI超级计算机的大规模生产，并在第一季度就取得了数十亿美元的销售额。他预计，Blackwell Ultra将在2025年下半年发布。一旦Blackwell的增产完成，公司的利润率将得到改善，重申到2025年年底，利润率将达到“70%-80%区间中部”的目标。
为了消除投资者对新产品线的担忧，英伟达首席财务官克雷斯在财报后的电话会议上强调，Blackwell的销量超出了预期，这是公司历史上增长最快的一次。英伟达正在积极增加供应并扩大产品的市场接受度。同时，她还回应了关于中国AI初创公司DeepSeek引发的对AI芯片需求担忧的问题，指出AI大模型的“后训练”这种新的软件开发方式实际上会增加对芯片的需求，而英伟达的新系列芯片正是为了适应这种开发方式而设计的。
黄仁勋进一步补充道，预计Blackwell产品线将在各个方面取得卓越的成绩。他指出，由于需求量巨大，客户都急切地想要获得Blackwell系统，因此英伟达必须继续扩大生产规模。公司方面认为，随着供应的增加和限制的缓解，预计将在第一季度实现强劲的环比增长。
然而，克雷斯也指出，英伟达在中国的数据中心收入远低于预期，产品出货量将保持在当前比例。相比之下，美国数据中心业务的收入在Blackwell芯片的推动下表现得最为强劲。
尽管财报整体表现强劲，但英伟达盘后股价一度转跌近2%。有评论认为，这反映出投资者对于英伟达业绩的惊喜程度可能并未达到预期。
